随着年报和一季报披露告一段落，又一批上市公司拉响了退市警报。
5月8日，*ST易尚、*ST 腾信、*ST文化先后公告其收到来自交易所拟决定终止公司股票上市交易的《事先告知书》。
近期像这样的上市公司不在少数。据第一财经不完全梳理，年内已经退市摘牌的上市公司已有6家，而仅5月以来的4个交易日内，上市公司发出的关于终止上市的提示性公告就多达27封，其中包含交易所新发的关于终止上市的《事先告知书》12封。
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值得注意的是，面临退市的公司背后的故事各有不同，他们有的曾经是红极一时的热门公司，有的是资本市场的老兵，有的甚至曾经是行业龙头；但在全面深化资本市场改革，退市常态化的背景下，退市的原因却又存在共性，主要集中在触及财务类退市标准、交易类退市标准和触及重大违法退市几大方面。而在这一财报完成密集披露的时间节点，更多的，是触发财务类退市标准的公司。
“财务退”成高发区
按照时间顺序，本月公告收到来自交易所、监管的关于股票可能被终止上市《事先告知书》的公司有12家，包括*ST和佳、*ST和佳、*ST必康、*ST顺利、*ST山航B、*ST中潜、*ST奇信、*ST蓝盾、*ST银河、*ST 腾信、*ST文化、*ST易尚。
从触及退市的原因来看，主要是财务类的“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”标准，且多家公司还包含“最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告”。
比如，*ST易尚就在2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司也在那时被实施退市风险警示。2022年，年度财务会计报告再次被出具无法表示意见的审计报告，也因此触及股票终止上市情形。
*ST腾信则是在2021年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告的前提下，2022年度财务会计报告再次被审计机构出具无法表示意见的审计报告，且2022年度经审计的期末净资产为-6.44亿元，触及《创业板股票上市规则（2023年修订）》第 10.3.10 条第一款第二、第三项规定的股票终止上市情形。
同日拉响退市警报*ST文化也净资产和审计报告的准确性上连续“拉胯”两年。
公司先是在2021年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元，2021年经审计的期末净资产为负值，2021年财务报告被出具无法表示意见的审计报告；而后的2022年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润再度为负，为-1.29亿元，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为7812.32万元，2022年经审计的期末净资产为-4.15亿元，且财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。
除触及财务类退市标准外，也有多家公司也面临着触及交易类退市情形的风险。
今日盘后，*ST新海、*ST搜特、*ST蓝光、*ST中天发布因股票收盘价连续多个交易日低于1元而可能被终止上市的风险提示公告。
其中，*ST新海收盘报0.97元/股，已经连续十个交易日低于1元；*ST搜特收盘报0.65元/股，已经连续十一个交易日低于1元；*ST中天收盘报0.57元/股，已经续十三个交易日低于1元；*ST蓝光收盘报0.4元/股，已连续20个交易日收盘价低于1元，已然触及交易类退市情形。
直面一场“优胜劣汰”
从退市总量来看，2023年以来截至5月9日，A 股已有6家公司被执行退市，且退市原因同样多为经营不善，市场表现不佳。而2022年全年退市上市公司数量则达到50家；从退市结构来看，2022年50家退市公司中强制退市达 44 家，且退市公司退市多为经营不善所致。
值得注意的是，这些已经退市和拉响退市警报的公司中，不乏近年来颇具讨论度的公司，也不乏曾经的龙头企业。今年以来，在全面注册制下，A股退市“常态化”的趋势已逐渐显现的背后，也让资本市场更直面这一场“优胜劣汰”。
以如今*ST蓝光为例，2015年的蓝光发展借壳迪康药业上市，融到钱后大刀阔斧得高价拿地甚至溢价拿地，销售规模一度高达千亿级别。2018年，蓝光发展单年拿地数达到85宗，在许多企业踌躇不定的2020年，公司的拿地数依旧高达60宗。然而，公司管理能力有欠缺、资产质量偏差等问题，除了让公司面临严重的债务危机，也*ST蓝光的总市值定格在12亿元。
又如主打3D扫描打印和虚拟现实业务的*ST易尚（易尚展示），曾因 踩中元宇宙的热潮而“红极一时”，2015年股价一度从不足27元/股（前复权）翻了六倍，涨至近170元/股。而当轮动再起、风口过去，一切回归真实，*ST易尚连续两个年度被出具了无法表示意见的审计报告，将被终止上市。
如果说前面两家公司尚且可称为二级市场的“年轻人”， *ST宏图可谓是二级市场的“老兵”。公司1998年登陆上交所主板，迄今上市已满25年，主要从事光电线缆、打印机、3C零售连锁、金融服务、房地产等业务。而最新的公告显示，公司或涉及触发不止一项退市情形。
5月8日晚间，*ST宏图发布风险提示公告称，因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。公司于2023年4月18日收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》（下称《告知书》）。根据《告知书》认定情况，公司可能被实施重大违法强制退市。
《告知书》称，公司存在虚减负债的情况。其中，2020年虚减负债金额为97.48亿元，2021年虚减负债金额为97.48亿元，2020年及2021年虚减负债金额合计近195亿元，且占该2年披露的年度期末净资产合计金额的4106.92%。该情形属于公司披露的资产负债表连续2年存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度期末净资产合计金额的50%，因此将触及重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。
不仅如此，公司2022年度经审计的期末净资产为负值，2022年度财务会计报告被出具了无法表示意见的审计报告，2022年度内部控制被出具了否定意见的审计报告，公司最近连续3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2022年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，且数个交易日收盘价低于人民币1元。
