◎记者蔡淑敏《国际金融报》（2023年01月02日第13版）
张力摄
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申通快递发布公告称，控股股东及实际控制人与阿里签署了《购股权延期协议》，这也标志着申通与阿里将延续战略合作。
最近，快递行业尤其是申通快递的投资人关心的一件大事终于落地。
2022年12月27日晚间，申通快递公告，控股股东和实际控制人与阿里方面签署了《购股权延期协议》，调整了行权期限和行权价格。
阿里入股申通是2019年快递行业的一大标志性事件。当年，申通快递的控股股东和实际控制人还曾和阿里签署《购股权协议》，赋予阿里或其指定第三方自2019年12月28日起三年内（即行权期至2022年12月27日止）购买上市公司股权的权利，总行权价格为99.82亿元，对应每股20.80元。
按照当时的协议，若阿里方面行使购股权并完成相应股权或股份转让，申通快递的实际控制人可能会发生变更。协议签订后，阿里方面曾在2020年增持申通，但并未全部行权。
因此，随着三年行权步入最后期限，外界对阿里是否行权申通尤为关注，而从上述公告来看，申通快递上市公司实际控制人依旧是陈德军和陈小英兄妹。
阿里申通“再续情缘”
伴随着中国快递行业规模快速扩大，阿里的物流版图也在持续拓展。在陆续投资了百世、圆通、中通等公司之后，2019年，阿里终于和申通牵手。
2019年3月，阿里通过投资46.6亿元入股申通快递控股股东公司的方式，间接获得申通14.65%股权。几个月之后的7月31日，申通快递的控股股东德殷投资、实际控制人陈德军和陈小英与阿里签署《购股权协议》，赋予阿里或其指定第三方自2019年12月28日起三年内（即行权期至2022年12月27日止）购买上市公司股权的权利，总行权价格为99.82亿元，对应申通31.35%的股权，每股价格是20.80元。
按照当时的协议，若阿里方面行使购股权并完成相应股权或股份转让，申通快递的实际控制人可能会发生变更。
协议签订后，2020年9月21日，申通快递发布公告，公司控股股东德殷投资及实际控制人与阿里巴巴签署了《经修订和重塑的购股权协议》。根据这一新的协议，阿里投资32.95亿元，间接获得申通快递10.35%的股份，累计间接持有申通快递上市公司25%的股份。
随着2022年12月27日这一最后期限到来，阿里还可以再购买申通21%的股份，是否会全部行权成为了近期外界关注的重点，而申通12月27日晚间的公告给出了答案。
根据双方签订的《购股权延期协议》，阿里或其指定第三方有权自该协议生效之日至2025年12月27日（含当日）期间拥有购买申通部分控股股东股权，或其持有的部分申通股份的权利。这也意味着阿里和申通开启了一个新的“三年之约”。
除了调整行权期，延长至三年后，上述延期协议还将行权价格从折合每股价格人民币20.80元调整至16.50元。
对此，快递行业专家赵小敏分析称，过去两年，申通快递经历了“困境重生”，以原有20.8元/股的价格行权缺乏充足的理由和依据，截至2022年12月26日，申通快递的股价仅仅10.8元/股。调整行权期限和行权价格是必然的结果，这也符合双方的利益，有利于保护中小投资者的利益。需要注意的是，如果接下来申通在资本市场有相对好的表现，不排除阿里即刻宣布行权的可能性。
新“三年之约”申通何去何从？
在12月27日晚间的公告中，申通快递表示，《购股权延期协议》项下约定的股权/股份转让尚未发生且未来阿里是否行权、拟行权的比例尚存在不确定性。因此，《购股权延期协议》的签署不会对公司正常生产经营造成重大不利影响，也不会对公司的内部治理和规范运作产生重大不利影响。
从目前来看，阿里暂未全部行权，申通快递的实际控制人依旧是陈德军和陈小英兄妹。不过，自阿里入股后，申通进行了管理层换届。从2021年2月1日起，王文彬开始担任申通快递的总经理，全面负责公司的经营管理工作，任期三年。资料显示，王文彬2007年至2020年期间担任阿里巴巴集团副总裁，阿里云总裁，菜鸟网络科技有限公司总经理、首席技术官兼快递事业部总经理等多个要职。
为激励管理层，2022年2月，申通推出了颇受外界质疑的“1元购”员工持股计划，拟以1元/股的价格，向公司高管、核心骨干员工等转让已回购的不超过1955.99万股股份，占公司股本总额的1.28%，124位管理人员及核心骨干将享受这一“特殊红利”，其中王文彬将认购298万份。
除了增持和“派驻”高管，阿里和申通的捆绑在经营层面还在进一步加深。2022年1月22日,申通快递宣布,2022与阿里关联交易预计增加至44.38亿，而2021年全年,申通与阿里的关联交易为17亿。
大刀阔斧改革后的申通，在2021年经历了巨额亏损。不过，2022年其改头换面，扭亏为盈，前三季度，申通快递累计实现营业收入240.77亿元，同比增长42.38%；净利润2.1亿元，同比增长188.68%。
2022年以来，申通快递业务量增速长期领跑行业，其市占率也有所提升，这些都是明显的变化，但同时也需要注意的是，申通在业务量规模、盈利能力、市值方面与同行还有差距。
在赵小敏看来，从公司策略看，申通快递的产能已经得到极大的提升，为厚积薄发奠定了坚实的基础，与此同时申通需要平衡负债率及坏账，在不同阶段动态调整策略，同时用好股东资源。当下快递市场形态多样化发展，竞争格局尚未定型。阿里申通此次再签约向市场释放出信号，阿里持续看好申通长期发展价值，会持续开展更深层次的合作。申通与阿里新零售、菜鸟新物流的契合度高、协同效应强，未来还有更多红利空间。
