房地产行业的判断逻辑有句话耳熟能详：“长期看人口，中期看土地，短期看金融”。
(相关资料图)
赶碳号将其套用在光伏——“长期看净零，中期看规划，短期看产能”，以此似可以概括行业周期特点。
所谓“长期看净零”，即是净零排放背景下的人类能源结构转型，大概要20-30年；
所谓“中期看规划”，是指各主要经济体的新能源发展规划装机目标，如果按2030年来算，有七八年时间；
所谓”短期看产能“，是指光伏制造业的产能匹配，就是这一两年。产能匹配、装机规划和能源革命，基本决定了光伏行业短、中、长期的未来。
赶碳号认为，2023年或将成为光伏企业的分水岭，行业大概率会经历一场洗牌。
行业历经20年发展壮大已经相当成熟，但竞争格局仍然还没有定型，各家企业的排名还将出现重大变化。这对于从业者而言，实在是一件大好事——这个行业仍然大有搞头。
一方面是众望所归的无限“风光”，一方面是产能过剩隐忧下的跨界与扩产。新技术，新产品，新企业，新市场……机遇与挑战并存，希望与失望同在，一切欣欣向荣，充满着活力。当然，这并不意味着每家企业都能赚钱、赚大钱。
因为，光伏价格战，已经开始了。这是一场选拔赛，也是一场淘汰赛。
01
历史总惊人相似
历史总惊人的相似。光伏圈对于“半路杀出个程咬金”的故事，已习以为常。最近几年，每一轮降价周期，几乎都是由二三线小企业率先策动的。
3月底，行业盛传今年二季度组件价格将上涨。一方面是由于国内外终端市场的需求表现超出了预期，该涨；另外，行业受高纯石英砂、EVA胶膜等辅材短缺困扰成本承压，不涨不行。
当时，几家头部企业对经销商的渠道组件价格上涨了3~8分/W。一线企业预期，全年组件价格大概率会保持在1.7元/W左右。怎奈愿望虽美好，形势比人强。
4月6号，中石油8GW光伏组件集中采购开标。面对这120多亿的大单，参与企业报出的均价是1.68元。但是，一家从来没做过组件的电池片企业，一把就降了一毛多，报出1.57元的最低价。要知道，在2022年这样的好年景，即使如晶科能源、天合光能这样的老司机，每瓦组件的净利润还不到一毛钱。这个“程咬金”是电池片行业的老三——润阳新能源。
中石油大单总共吸引了47家企业报名，除了润阳这样的电池片企业外，居然出现了风机企业——明阳智能。风机行业这两年比光伏行业还要卷，也下场干光伏了。
中石油大单中低报价只是一个序幕。4月10日，华能贵州光伏组件中标候选人公示，第一名——常州华耀光电的核算投标单价仅为1.533元/W。
4月13日，风脉能源组件集采中标公示，通威以1.596元/W的单价中标。
4月14日，核汇能的光伏组件招标中，润阳身影再度出现。
赶碳号与多家企业交流，人们普遍认为润阳的报价不会赚钱，而且已经将其电池片环节的利润全部贴补在了组件上。那么会不会亏呢？笔者认为完全有可能，润阳或许在赌未来硅料、硅片的下跌。
这个情节就像《多收了三五斗》的故事一样，即便是光伏大年，即便是产销两旺，似乎只增收，不增利，一切都要重新打算。
组件这个作为整个光伏制造业最终的价值兑现出口，在“同等规模，价低者得”这种简单粗暴的集采招标面前，没有做任何象征性的抵挡，只能降价跑量，以价换量。
组件价格会跌到什么区间呢？
今年2月，InfoLink预测，按照目前扩产计划，2023年底光伏产业链各环节总产能都将超过800GW。该机构预计全年组件价格平均约为1.673元/W。
前不久赶碳号和一家头部企业的朋友打了个小赌，对方认为1.6元/W是底线，笔者则认为可能会下降到1.5元/W左右。当然这只是拍脑袋，还是要相信专业机构的预测。
02
一体化反而让组件有了降价空间？
来源：盖锡咨询
将自2019年初以来的硅料、硅片、电池的价格走势图放在一张图中，就会很清晰地发现，三者的曲线竟是如此高度一致。产业链价格的最低点发生在2020年中，最高点发生在2022年第三季度。
首先，看看在主材降价趋势下，组件是否具备截留超级利润的能力。
组件价格的走势一直相对平滑。在组件这一环节，其实熨平了前面三个环节的价格波动。道理很简单，组件的价格曲线陡峭不起来。终端光伏电站对于硅料、电池、组件的剧烈波动并不会买账——虽然终端的装机需求一直很迫切，而且对央国企来说更是硬性任务，但他们在组件面前依然强势。这可能就是去年组件招标规模大大高出新增装机规模的原因。
在过去一年中，组件上压下顶，对上承受着上游的成本压力，对下承受着降价的集采招标压力。光伏企业选择一体化，保证供应链安全是一回事，还有一个更重要的原因：一体化的组件企业其实赚的是硅片、电池片环节的钱，只不过将利润体现在组件上而已。
当硅料、硅片、电池价格进入下降周期后，组件这一环，能够拥有截留超级利润的能力吗？历史价格走势证明，这显然是不可能的。
历史极端低价发生在2020年6月前后，光伏组件的最低价格刷新到了1.37元/KW。当时的硅料价格在8万元/吨左右。
第二，一体化本身，其实让组件拥有了对于降价的承受力与韧性。
通过下图可以清晰看到，单纯做组件，即使以目前1.73元/W的价格，也是要亏钱的。但是，做了一体化，就可以不亏了。并不是组件的溢价提升了，而是一体化中的其它生产环节，在默默中创造了价值而已。
不同环节产品成本、售价、利润情况（4月15日）；来源：智慧光伏
事实上，在集采面前，组件的品牌溢价越来越低。就像风电行业的风机招标一样，贵一分钱出局、便宜一分钱中标。在央国企集采面前，哪里还有品牌溢价可言？当然，这对于发电增益更高的组件产品而言，显然是有失公平的，甚至会导致劣币驱逐良币。2020年时，光伏企业的一体化水平远没有现在高，当时的一体化企业日子肯定比专业组件企业好过，看看当时头部企业的利润就知道。。
但是现在不同，大家都在做一体化，其实又回到了同一条起跑线上。 所以，即使硅料、硅片、电池价格回不到以前的历史最低点，组件的价格仍可能有相当的下降空间。
组件价格会降到什么程度呢？
不妨想象一个压力测试。假设市场的全年需求是500GW，优秀的一体化企业产能也是500GW。组件价格会降到这些企业的产能恰好可以满足市场需求、供需实现平衡之时，就不会再下降了。
从本质上，做企业，一直有一条看不见的红线横在那里——在经营质量上，你可以跑不过熊，但一定要跑得过队友。当然，以上只是理想化的假设，影响市场的因素实在太复杂了。
03
产能与光伏装机迷思
光伏装机预测；来源：Solar Power Europe 2022
决定光伏组件市场空间的是新增装机规模。同时，在对组件价格更为敏感的国内市场，组件价格又会反过来影响到装机增速。
2023年全球光伏装机规模会达到多少？尽管时间已经进入第二季度，但这仍然像是一个谜。
中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预计，2023年全球光伏新增装机规模保守预测为280GW，乐观预测为330GW。
光伏行业协会和一些第三方研究机构，认为2023年全球市场的增速较2022年会有所下滑。支撑这一观点的论据是，2022年受俄乌冲突、能源危机等影响，欧洲光伏产品进口、装机均实现爆发式增长，2023年能源危机已经缓解，恐慌也已消除，自然放缓。
InfoLink乐观预计，2023年全球光伏装机预期为398GW。
国际可再生能源署(IRENA)的预测则界于上述两者之间：2023年全球光伏装机将达到350GW，其中海外200GW，中国150GW，总体比2022年增长50%。这也是隆基绿能、晶澳科技、晶科能源等光伏龙头企业普遍采用的数据，同时也是论证各家公司2023年经营策略的依据。当然，IRENA的预测在过去被证明，一直偏于保守。
赶碳号从情感上更愿意接受InfoLink的预测，但从理性上更倾向于350GW的预测。
去年，我国光伏行业的高增来自出口，主要是欧洲。我国对欧洲出口光伏产品237.36亿美元，占比高达46%。但今年未必，因为欧洲去年买的80多GW组件，至少还有一半仍是库存未装。不过，西方不亮东方亮，今年出现新的超级市场需求，也未可知。这个，要等到今年一季度海关数据库更新完成后，才能看出各潜力市场的趋势变化。
行业多采用1：1.15的容配比标准来计算装机与组件之间的关系。最乐观情况下，400GW的装机，将对应460GW的光伏组件需求。如果是350GW，则对应400GW的需求。
事实上，即使按照InfoLink这种最乐观的预测，我国现有的光伏制造产能，也是很有些过剩了。
在去年11月，赶碳号搜集了能找得到的所有公开信息，汇总过一张产能产量表。2022年底，我国电池产能约490GW，组件约650GW。
也就是说，即使不用新建任何产能，对应2023年全年光伏装机最乐观的400个GW的需求，不用考虑海外电池、组件的产能情况，也已严重过剩！
赶碳号制表
今年以来，行业扩产可以用疯狂来形容。InfoLink预测，2023年底光伏产业链各环节总产能都将超过800GW。
在过去，统计行业的产能产量不是什么难事，只要抓住几家头部企业的扩产计划、投产情况，简单加总即可。现在则有些混乱，老玩家、新玩家实在太多，扩产起来一个项目不搞个10GW简直都不够看了。
就以TOPCon为例，今年上半年，黑马钧达的TOPCon电池产能就将一跃达到31GW，仅次于晶科的35GW，位列全行业第二。还有，像润阳这种从来不做组件的小玩家，忽然横空出世，不讲武德从头部组件企业口中直接抢食。
综合以上，赶碳号判断，到今年年底之时，无论是电池产能，还是组件产能，达到TW级别也是有可能的。
如果全年平均产能在800GW，全球需求为400GW的话，那么就意味着一半的产能空置率。
另外，根据IRENA最乐观的预测，2026年的全球光伏装机也就458.8GW。我们姑且按500GW算，1.15的容配比，需求不过575GW。到那时，我们现有的产能仍然富裕。也就是说，我们的制造端其实已经提前透支了全球三、四年的需求。
即使按赶碳号目前所看到的最宏伟的规划——马斯克的Master Plan 3，到2050年，要搞到30TW的光伏，需要平均每年600GW的光伏产品支撑。以我们现有的光伏制造产能，也已经够了。
后记
当然，过剩是常态。充分市场化的行业，哪个不过剩呢？过剩的结果是什么呢？量不会变，但价会变。笔者有些担心，我们会不会以几千亿、上万亿级别的投入、生产出来性能最优异的产品，然后自己人和自己人打价格战，最终以一种地板价、助力全球能源转型呢？
希望这只是杞人忧天。
END
