近日，浙江羊绒世家服饰股份有限公司（下称“羊绒世家”）向证监会递交了招股说明书，拟冲刺深交所IPO。
(资料图片仅供参考)
本次IPO，公司申请发行的股票数量不超过19333334股，占发行后公司总股本的比例不低于25%。公司预计募资3.51亿元，募集资金将用于营销网络建设项目、智能化生产线建设项目。
从外贸代工转型自有品牌的路上，公司业绩呈现波动增长的趋势。然而，公司的一家大供应商却存在不少疑点，如其地址和电话与羊绒世家子公司相同。更令人疑惑的是，这家供应商现在已经注销了……
业绩波动
据悉，羊绒世家是一家以羊绒、羊毛等毛绒材料为核心的服饰企业，主要从事时尚服装、服饰的设计、研发、生产和销售。
截至最新披露，公司的实际控制人为蒋庆云与蒋巍，蒋巍为蒋庆云之子。蒋庆云直接持有羊绒世家10.34%的股份，蒋巍直接持有羊绒世家8.62%的股份；蒋庆云通过兴悦管理间接持有羊绒世家31.29%的股份，通过悦欣投资间接持有羊绒世家2.58%的股份。蒋庆云、蒋巍父子合计持有羊绒世家52.83%的股份，合计控制羊绒世家90.95%的股份，为羊绒世家的实际控制人。
财务数据方面，2019年-2021年及2022年上半年（下称“报告期”），羊绒世家实现的营业收入分别为7.35亿元、6.48亿元、7.5亿元、3.19亿元，归母净利润分别为5986.76万元、3582.76万元、6887.2万元、3107.21万元，均呈现波动增长趋势。
对于2020年的业绩下滑，公司表示，这主要受全球新冠疫情冲击，公司内外销收入受到负面影响所致。
如按业务种类划分，服装、服饰以及纱线是羊绒世家的收入来源。其中，服装、服饰的收入占比逐年增长，报告期内的业务占比分别为72.78%、76.79%、83.25%、77.67%；纱线的收入占比则逐年下跌，从2019年的27.1%下降至2021年的16.04%。
细分来看，服装、服饰业务具体分为自有品牌业务和成衣定制业务。
据介绍，公司主打“METTE”“SPRINGAIR”“METTEKIDS”三大自主品牌，以追求品质生活的消费者为目标客群，打造以羊绒为核心的高品质时尚服装、服饰品牌；公司成衣定制业务主要为外贸客户提供成衣设计与制造服务，包括ARMANI、CAROLL、SUITSUPPLY等国际知名品牌客户。
报告期内，公司自主品牌业务占比逐年增长，2021年已有37.26%。成衣定制业务占比则较为稳定，2021年为45.99%。
“离奇”的供应商
在公司的供应商中，杭州纤悦纺织有限公司（下称“纤悦纺织”）较为特殊。
纤悦纺织在2019年是公司的第五大供应商。2019年，公司对纤悦纺织的采购金额为1875.1万元，占采购总额的比例为3.47%，采购产品为成衣服饰、成衣委托加工。
也就是说，纤悦纺织是公司的外协加工厂。
IPO日报通过天眼查搜索发现，纤悦纺织成立于2015年，是一家以从事制造业为主的企业，企业注册资本和实缴资本都是20万元。公司在2020年11月2日被注销。
令人疑惑的是，纤悦纺织的注册资本仅有20万元，如何完成近2000万元的订单？此外，2019年还是羊绒世家的重要供应商，纤悦纺织为何在一年后就注销了？
不仅如此，纤悦纺织似乎与公司的关系颇为密切。
天眼查信息显示，纤悦纺织的地址位于萧山区河庄街道同一村（杭州中澳亚盛羊毛衫有限公司），中澳亚盛为羊绒世家子公司。而该地址上还有杭州纤乐纺织有限公司，也是羊绒世家子公司。
需要注意的是，纤悦纺织与纤乐纺织的读音相同，只有一字之差。
此外，纤悦纺织曾有3个登记在册的电话，其中有2个与羊绒世家子公司或关联公司相同。
具体来看，2015年的电话与杭州丝博伦企业管理咨询有限公司（下称“丝博伦”）相同。丝博伦系实际控制人控制的其他企业，为羊绒世家的关联公司。
2019年的电话则与子公司中澳亚盛、纤乐纺织相同。
这是否说明，从2015年创立之初到2019年，纤悦纺织都与羊绒世家存在某种紧密联系？
表面看来，纤悦纺织的几任股东李旭伟、许永仙、吴燕明与公司并无直接联系，招股书中也未将纤悦纺织认定为关联公司，但其注册地址和电话为何均与羊绒世家的子公司相同？这是否意味着，纤悦纺织实际上是受到公司或是实控人的控制？两者的交易是关联交易？
应收账款、存货增长
截至2022年6月30日，羊绒世家营销网络覆盖全国18个城市，拥有门店138家，其中直营店88家，加盟店50家。
本次IPO，公司拟募集资金3.51亿元，超6成的IPO募资额将用于拓展一线、二线城市的直营门店，并表示未来3年内将以租赁的形式开设100家直营门店。
但IPO日报发现，公司直营门店的毛利率出现下滑，报告期内分别为67.83%、64.73%、64.87%、65.57%。同期，公司整体毛利率分别为30.22%、32.74%、34.50%、36.8%，呈现稳定增长趋势。
IPO日报发现，公司的应收账款和存货均出现了明显的增长。
报告期内，公司应收账款账面价值分别为3206.09万元、5018.53万元、5250.66万元和7672.22万元，占当期营业收入的比例分别为 4.36%、7.74%、7%及 24.07%，占流动资产的比重分别为6.17%、8.33%、9.83%、11.29%。
与此同时，在流动资产结构当中，羊绒世家的存货占比一直居高不下。
公司存货由原材料、在产品、库存商品、发出商品和委托加工物资构成。报告期内，公司的存货分别为3.06亿元、2.93亿元、2.76亿元、4.01亿元，占流动资产的比重分别为58.8%、48.61%、51.65%、58.92%。
对此，羊绒世家在招股书中表示，若在以后的经营过程中因内外部环境变化而导致存货大幅减值，公司的盈利能力和现金流状况将可能受到不利影响。
