增收不增利，“一夜反转”的九江银行在掩饰什么？
文|恒心
来源|博望财经
“家家有本难念的经”，九江银行也不例外。
(资料图片)
2023年似乎是九江银行“水逆年”。
不仅交了一份“增收不增利”的答卷，而且频吃罚单，更一度陷入“资本债赎回”风波，作为江西省第一家、全国第二家在香港联交所主板上市的地级市城商行，九江银行在闹哪出？
01
增收不增利，不良贷款“量率”双升
据公开资料显示，九江银行前身是在原九江市城市信用合作社中心社等8家城市信用合作社的基础上合并成立的九江市商业银行股份有限公司，2008年11月引入战略投资者兴业银行，2018年7月在香港联合交易所主板上市。截至2022年末，九江银行拥有281家网点。
九江银行的业绩表现可谓惨淡。
4月28日，九江银行发布了2022年年度报告，全年实现营业收入同比增长5%至108.70亿元，其中，实现利息净收入85.94亿元，同比增长1.6%，手续费及佣金净收入8.42亿元，同比增长21.5%。
资料来源：九江银行2022年财报。
值得一提的是，虽然九江银行收入“顶梁柱”利息净收入实现增长，但近年来增速下滑明显，已由2018年的32.02%下滑至2021年的7.58%，进一步下滑至2022年的1.6%。
更令人大跌眼镜的是，九江银行实现归属于本行股东年内净利润却同比下降6.6%至16.15亿元。在已披露业绩的31家港股上市银行中，仅4家净利润负增长，九江银行垫底。
至于利润下滑原因，很大程度源于大额计提非信贷金融资产减值。2018年至2022年，九江银行资产减值损失由34.09亿元持续扩大至56.02亿元，对利润形成较大侵蚀。
截至2022年底，九江银行资产总额为4,797.04亿元，较上年末增长3.9%；客户贷款及垫款总额为2,791.65亿元，较上年末增长11.8%；客户存款总额3,773.40亿元，较上年末增长9.4%。
此外，九江银行的资产质量也不容乐观，不良贷款“量率”双升，且拨备覆盖率下降。2022年末，九江银行不良贷款余额50.71亿元，较上年末增长44.31%；不良贷款率为1.82%，上升0.41个百分点，更是创下近五年来的新高；拨备覆盖率173.01%，下降41.65个百分点。
资料来源：九江银行2022年财报。
对此，九江银行解释称，“受市场经营环境变化、经济增长放缓及中小企业经营困难等因素影响，不良贷款面临上升压力”。
不仅如此，九江银行的风险资产规模也在扩大，导致资本充足水平逐渐下滑，面临一定补充压力。截至2022年末，九江银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为7.93%、10.61%、12.62%，分别下滑0.35、0.47、0.59个百分点。
资料来源：九江银行2022年财报。
02
频收罚单，或涉嫌高利贷
此外，九江银行的合规问题也值得反思。
4月28日，根据中国银保监会公开信息显示，九江银行德安支行因存在违法违规行为收到银保监会九江监管分局的行政处罚决定书。
事实上，这只是九江银行频吃罚单的冰山一角。
2022年11月，九江银行因“八宗罪”被中国银保监会江西监管局罚款330万元。
根据江西银保监局通报，九江银行存在的问题包括：通过信托通道违规发放土地储备贷款；嵌套委托贷款或集合信托，资金用于购地；面向一般客户销售的理财产品投资上市公司非公开发行的股份；通过同业投资隐匿本行不良资产；通过私募资产证券化(ABS)将信贷资产虚假出表；授信集中度超监管规定；开展代销业务未“双录”；通过违规发放贷款、违规展期延缓风险暴露。
若将时间拉长，更早之前2022年7月，九江银行景德镇分行因将贷款资金挪用于房地产领域被处罚款30万元；仅时隔1个月，再因通过违规宣传手段违规吸存被处罚款30万元。
当然，九江银行涉及的投诉量也不少，信用卡业务更是“重灾区”。
通过在黑猫投诉平台上搜索“九江银行”关键词，充斥着“虚假宣传”、“诱导分期”的投诉。
据一名投诉者称，“九江银行信用卡虚假宣传活动，钓鱼方式来吸引大家，用一元活动，实际扣除了38元不切实际，恶意不退款。”无独有偶，还有投诉者表示，“九江银行诱导分期，欺诈，现在不给注销，拖延时间。”
资料来源：黑猫投诉平台。
最“可恶”的是，九江银行联合贷款利率超24%，妥妥的高利贷。
据有关媒体报道，一名用户在九江银行推出的“民生助粒贷”平台借款4万元，还款24期，每期还款2361.9元，其中本金1565.18元，利息223.89元，担保费高达580.05元。虽然借款合同上写着借款利率为6.5%，综合年化成本21%，但以IRR计算实际年化利率高达36%，违反了国家对金融机构的利率上限给出年化24%的规定。
据了解，除民生助粒贷外，九江银行还曾与国美易卡、万达普惠、微博借钱、360借条、新橙优品、还呗、好分期及小赢卡贷等多家贷款APP合作，部分贷款综合年化利率甚至高达36%。
03
陷“资本债赎回”风波，逐渐沦为“僵尸股”
刚踏入2023年，九江银行就差点“翻了船”。
事情可以追溯到九江银行的一则公告。
1月5日，九江银行公告称，“不行使九江银行2018年第一期二级资本债券的赎回选择权”。据悉，上述二级资本债券额度为15亿元，票面利率为5%。
但仅一夜过后，九江银行就表示要赎回。
“反转”的背后，一定程度上反映出九江银行确实存在难处。
作为首家主体评级AAA的上市银行不赎回案例，以及2023年首例银行对二级资本债不赎回事件，可谓是备受市场关注。
之所以有如此大的传播力，可以从银行不赎回二级资本债的原因来大致了解。
所谓二级资本债券，就是指商业银行为增加二级资本而公开发行的债券，包括赎回和减记两个特殊条款。而对于那些未获得监管批准、再融资难度较高、盈利能力较弱、资本充足水平低的银行而言，旧债赎回后会导致其资本充足水平不符合监管要求，再融资能力不足难以续发新债等。
虽然“资本债赎回”风波稍微平息，但九江银行的问题也再次被打到聚光灯下。
由于基本面表现不佳，九江银行在二级市场的表现也持续低迷，自上市以来股价就持续在10港元/股徘徊，并早已低于发行价10.6港元/股，在2023年的33个交易中更是长达20天一直处于“0交易”的横盘状态，逐渐沦为“僵尸股”。
资料来源：富途牛牛。
当然，九江银行并非个例，只是众多中小城商行的一个缩影，此前天津银行、贵州银行、江西银行也曾在二级市场遇冷。
在银行业发展分化加剧的当下，包括九江银行在内的中小城商行还值得投资吗？
