《科创板日报》7月5日讯（研究员 田箫）股价长期低迷之下，拥有“达利园”、“好吃点”、“可比克”、“豆本豆”等知名零食品牌的达利食品宣布从港交所退市。创始人许世辉全资持有的融世国际投资有限公司，将收购达利食品约96.11%股份。至此，这家曾经成为2015年港股最大民企IPO的企业，即将离开二级市场大舞台。
一手把达利食品推上巅峰，又亲眼见证了它渐露疲态，“零食大王”许世辉的经历，是三十余年中国商业市场时运流转的注脚之一。
1990年代的下海浪潮
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1958年，许世辉在福建泉州下辖的惠安县出生。那个物质贫瘠的年代，教育是比稻米更稀缺的资源，许世辉和周围大多数孩子一样，连小学都没读完就背上行囊，出门打工扛起了养家重任。
涉事已深的青年时期，许世辉在一家食品加工厂做着足以糊口的工作，一成不变的流水线虽能提供稳定的收入来源，但却满足不了许世辉“爱拼就会赢”的本能冲劲。时代的进程，正好回应了他的少年雄心。
那是1989年，改革开放的春风吹遍了华夏大地，曾经在海运贸易上尤为兴盛的泉州又在商业上活络起来。尤其在食品工业领域，泉州源和堂蜜饯、泉州绿豆饼、石狮甜果、晋江衙口花生等传统零食从这座小城销至全国，大把财富开始流入。
刚迈入而立之年的许世辉决定拼一把，投入全部身家成立了美利食品厂。
由于启动资金有限，美利食品厂在相当长的一段时间里，只有许世辉、许世辉的发小和堂哥三个员工，一间租来的简陋厂房，以及一条生产线。正是在这条生产线上，一款名为美利牌咀香饼干的产品，从福建一路卖到了沈阳、成都。尤其在成都，美利牌饼干一度卖到断货。
美利牌饼干走红并非偶然。首先，饼干在当时还是个稀罕物，闽南人娶媳妇，饼干一定是喜糖的标配，广受男女老少热捧。其次，在当年食品普遍以散装称斤的环境下，许世辉以敏锐的眼光为产品设计了精美的独立包装，让它凭着独特的“颜值”脱颖而出。同时，随着新世纪的到来，风靡全国的泉州糖果、蜜饯、罐头等产品由于卫生问题开始走下坡路，饼干饮料等更“洋气”的休闲食品开始受到热捧。
彼时，“消费升级”这个词还没有被市场熟知，但欣欣向荣的消费气氛已在感染着每个人，许世辉从已能吃饱肚子的中国人手里淘到了第一桶金。
1992年，拿着美利牌饼干赚来的丰厚利润，达利食品有限公司正式成立。
新千年的开放奇迹
2002年，加入WTO把中国推向了巨大的全球市场，亦带来了一大批对这个新兴市场虎视眈眈的海外品牌。
在零食领域，来自韩国的好丽友自1990年代中期开始在国内走红，并逐步独霸市场。然而，14元一盒的价格在当时的市场中并不便宜，2002年，许世辉推出“达利园”蛋黄派，价格仅为好丽友的三分之二，成功从韩国巨头手中抢下市场。
同样，薯片领域的乐事、品客等跨国品牌亦是当年的“顶流”，许世辉采用相同的策略在2003年推出了价格更低的可比克薯片。从品牌名称来看，“可比克”直接对标“品客”，寓意与其比肩，并先后请来陈冠希与周杰伦代言，让这一品牌迅速深入人心。
2004年，达利食品继续对标饼干巨头亿滋国际，推出烘培饼干好吃点；2007年，王老吉凉茶总销量突破50亿元人民币，超越可口可乐、红牛等成为年度全国罐装饮料的销售第一之时，达利食品推出了和其正凉茶；2012年，红牛在中国的销售额破百亿元，后一年，达利食品推出了同为功能性饮料的乐虎；2017年，伴随整个即饮豆奶市场的火爆，达利食品又看中了豆奶标的，推出豆本豆豆奶。与此同时，这一系列明星产品在价格上都相较同类产品低三分之一左右。
在蜜雪冰城、瑞幸咖啡成功攻占下沉市场之前，达利食品早已深谙“低价”的魅力和“国货”的价值，通过“跟随战略”，达利食品很快爬上了食品行业的头把交椅。
2015年11月20日，达利食品在香港风光上市，成为当年全球消费品项目最大的IPO，亚太区过去12个月以来最大的食品饮料IPO，2015年香港股市最大的民营企业IPO，更是福建省8年以来上市市值最高的企业。股价最高峰时，达利的市值接近千亿门槛。
IPO后，许世辉家族身价一度高达506亿，成为2016年福建首富，并在随后三年连续蝉联首富宝座。
这是许世辉人生最为高光的时刻。
新时代的大浪淘沙
江山代有才人出，许世辉稳坐福建首富宝座几年后，2020年，一位在一年内身家暴涨1000亿元的“黑马”夺走了这个位置。这个人叫曾毓群，身后是世界动力电池第一大厂宁德时代。
福建首富的悄然更替，暗示了资本市场的风向流转。
2020年，一场突如其来的疫情为经济市场带来未曾预料的寒冬，在互联网的全面渗透、科学技术飞速前进的背景下，两个关键词成为中国资本市场的新热词——新消费、硬科技。
在这一年，完美日记、泡泡玛特上市，奈雪的茶、喜茶启动IPO，互联网起家的新消费品牌们如火如荼地飞速扩张。在餐饮领域，从堂食到外卖、从八大菜系到火锅烧烤、从正餐到零食到代餐、从奶茶到新式茶饮，大批创业者涌入消费市场，恨不得把所有细分赛道都在互联网思维下“重做一遍”。就在此时，61岁许世辉掉队了。
在互联网几乎改变了一切的环境下，达利食品始终坚持 “传统渠道为王”。兴业证券一份产业报告显示，达利食品的传统渠道占销售额约三分之二，现代渠道占约四分之一，电商渠道仅占8%。在新品牌的冲击与新渠道发力不足之下，达利食品的营收增速逐渐下降，甚至直接在2020年转为了负值。正是在此时，达利食品的股价走势疲态尽显。
同样在2020年，特斯拉市值超过6500亿美元，是丰田的三倍；比亚迪市值涨了三四倍，超过5千亿人民币；蔚来汽车市值超过650亿美元，超越宝马，成为全球第四。宁德时代作为背后的动力电池提供商，市值亦一度暴涨到了7959亿。
新能源，以及更广泛的硬科技行业，成为资本青睐、政府支持的黄金赛道。大把大把的资金涌入“真材实干”的新兴领域，靠“卖水”、“卖房”和“做流量生意”造富的时代远去了，科技、科技、还是科技，成为新时代的强国主旋律。
不仅是资本的流向不再青睐许世辉的“饼干生意”，达利食品的打法也逐渐在竞争中乱了阵脚。先是迫于成本压力屡屡提价，打破了自身“低价战略”的玩法，后是在渠道能力上优势渐失，经销商流失严重。
甚至，达利食品还一度走入歧途，于可比克瓶身上印制“快乐助非遗、红包抢不停”的活动刺激销量，但相关部门的调查后发现其罐身印有的合作方不存在，最终市场监管局认定达利集团进行了虚假宣传，违反《广告法》，对其处以3673.04万元的罚款。至今，这仍然是《广告法》出台以来，国内对品牌虚假宣传的最高罚款之一。
达利集团退市消息一出，大批网友纷纷留言表示，“这是童年的味道！过年必买！”“都是从小吃到大的经典！”
但童年终究是记忆中美好的过去，蓬勃发展的市场经济在中国茁壮成长了四十余年，仍停留在“童年记忆”中的达利集团，渐渐被后继者赶超。
然而，许世辉在资本市场上的“退场”并不黯然。退市公告发布后，达利食品股价一度飙升了 29%，许世辉本人的账面财富也大增 12 亿美元，达到 73 亿美元。
更由于许世辉及其家族通过信托拥有达利食品 85% 的股份，另外 3.9% 的股份通过员工股权奖励计划持有。这意味着这位亿万富翁只需支付约 7.28 亿美元购买剩余股份，即可完成交易。
这位“沉默”的“零食大王”，此前极少出现在公众面前，也从未接受过任何媒体采访。如今，他将带着昔日的荣光和丰厚的财富，仍旧沉默地呆在聚光灯后，静观时代浪潮的喧嚣起伏。
（科创板日报研究员 田箫）
