代言人蔡徐坤塌房，“金主”梁老板被坑惨了？7月4日，汤臣倍健股价收跌12.37%，完事又经历三连阴，老板梁允超财富或缩水了超16亿！此前，梁允超曾在资本市场狂澜百亿，携丈母娘晋级“创业板首富”，如今他的策略不灵了？

【资料图】

文 | 金融八卦女作者：澍野

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代言人蔡徐坤塌房，“金主”梁老板被坑惨了？

7月4日，汤臣倍健低开后快速杀跌，最终收跌12.37%，将今年以来的涨幅全部抹平，400多亿的市值只剩下不到360亿。7月4日到6日，汤臣倍健股价又经历三连阴。据今年一季报，汤臣倍健老板梁允超持股比例为41.79%。

也就是说，作为蔡徐坤的“金主爸爸”，梁允超的财富一下子就缩水了超16亿！

而在蔡徐坤塌房事件中，汤臣倍健反应也慢半拍，仍在微博置顶蔡徐坤代言广告，并未第一时间与其做切割。

事实上，梁老板对代言人蔡徐坤可谓是偏爱有加。早在2018年，蔡徐坤刚C位出道不久，他就让蔡徐坤作为其旗下年轻人的营养品牌“YEP”系列的代言人。而上一次，能让梁允超如此上心的代言人还是姚明。

当然了，市场上也有观点认为，蔡徐坤的消息早在上周就开始发酵，其间汤臣倍健股价还收出5连阳，真正让其股价崩坍的是中报业绩不达预期......

作为曾叱咤风云的“创业板首富”，梁允超的策略不灵了？

1.

/ 梁允超家族财富风云史：

携岳母晋级“创业板首富” /

携丈母娘晋级“创业板首富”，这是梁允超最“出圈”的事之一。

甚至他的丈母娘，还一度被称为创业板“最幸福的丈母娘”。

而这一切都起源于，汤臣倍健2010年登陆创业板。当时，汤臣倍健以110元的发行价，创下创业板上市股票最高价，市盈率也高达115.29倍。

次年，梁允超就以74亿元身家，摘得“创业板首富”宝座，他的丈母娘孙晋瑜也跟随他成为了亿万富翁中的一员。

▲梁允超

他丈母娘眼光毒辣，不仅把女儿嫁给他，还真金白银投资了他的公司。

当初，孙晋瑜以货币的形式投资了140万元，占公司股权的3.20%，上市后，这部分股权总市值超3亿元。

更特别的是，除了其丈母娘，梁允超的其他家族成员，并未出现在汤臣倍健的原始股东名单中。这一波，便是创业板“最幸福的丈母娘”的由来。

而梁老板之所以能带丈母娘“起飞”，可谓是：天时地利人和。

早在80年代末，中国第一个保健品企业——太阳神成立，随着产品销售火爆，老板怀汉新也成为“中国保健品教父”。

1991年，梁允超从中南财经大学毕业，起初被分配到广东一家国营企业，但这满足不了他的野心。没多久，他就放弃了“金饭碗”，成为太阳神1000多名公开招聘报名者中之一。梁允超回忆说：

“当时家人极力反对，但我还是决定去试试。”

之后，梁允超经历了太阳神的黄金岁月。1993年，太阳神的营业收入达到13亿元。太阳神业绩攀上巅峰，这句广告词也风靡全国：

“当太阳升起的时候，我们的爱天长地久。”

彼时，大阳神快速崛起，人们也见识到了保健品的“暴利”。于是，从1992年开始，中国保健品企业暴增至5000家之多。梁允超也伴随着行业的膨胀，从一名基层人员，升为太阳神华东区负责人。

1995年，太阳神在香港上市，但没几天股价便大幅度下跌。这主要是因为，保健品行业中产品良莠不齐，大量假冒伪劣产品充斥市场，行业已经陷入困局。

这一年，梁允超离开了太阳神，拉上了四位同事和朋友创业。但行业下行背景下，他的创业之路也并不平坦。

最初，为避免与太阳神竞争，梁允超推出了一种介于啤酒和白酒之间的保健酒，但市场反响不佳。随后，他又回归传统保健品，例如蜂王浆，但经过多次尝试，他的创业始终未见起色。

1998年，梁允超只带着几千块钱，到广州与一位大客户谈判。由于对方一再拖延时间，他们手头的钱所剩无几，几乎无法维持下去。虽然最终拿下了合同，维持了公司的运营，但后来项目还是失败了。

这一年，美国直销巨头安利（Amway），把膳食营养补充剂引入中国。没多久，中国就成为安利最大的销售市场。直销模式成为行业的主要来源，占据70%左右的市场份额。

但在梁允超看来，拿着“旧地图”，找不到“新大陆”。他不想复制安利的直销模式，“安利的基因跟我们完全不同。”

那陷入困顿的梁允超，又有什么招儿呢？

2.

/ 陪妻子美国留学二次创业，

软磨硬泡8个月签下姚明 /

梁允超陷入创业瓶颈时，多亏了他的妻子。

2001年，梁允超的妻子美国留学，攻读信息技术专业，他前往陪读。有一次，他在美国的街头超市游荡时，看到超市的维生素和矿物质有了启发。

后来，梁允超采用了美国超市的零售模式。2002年，梁允超带领下，将膳食营养补充剂（VDS）引入中国非直销领域，走得是差异化路线：

“人家做保健品，我们做VDS；人家做直销，我们做药店；

人家用普通原料，我们全球臻选优质原料；

人家用普通工厂，我们用透明工厂，开放给全行业看；

人家专门做渠道，我们做市场。”

2002年7月，梁允超进行二次创业。首先，他拿出70.38万元，收购了广州佰健69.68%的股权，并注册了“倍健”等品牌，将膳食营养补充剂产品的生产，外包给几个保健品厂家。

梁允超很快迎来了高光时刻。2003年，广州佰健的营业收入为1043.45万元，净利润39.80万元。2004年，营业收入猛增到3505.79万元，净利润高达1054.96万元。

紧接着，随着订单越来越多，梁允超决定将生产、销售主体分开。2004年6月，梁允超成立广州卡培，专门负责膳食营养补充剂业务的生产，并拟以广州卡培为主体择机建立自己的专业生产基地。

同时，梁允超与高管汤晖出资50万元，注册了广州奈梵斯公司，产品生产主要依靠新西兰的加工厂。

其中，汤晖是公司的元老级人物，与梁老板一起创业的四人之一，主要负责汤臣倍健这个旗舰品牌。

近几年离婚后，汤晖的前妻成了亿万富婆，稳居汤臣倍健前十大股东。

2016年12月，汤晖与妻子黄琨离婚，他将所持股票2224万股（占总股本1.5126%）中的1406万股分割给黄琨，按当时股价估算，汤晖前妻分到的股票市值近1.7亿元，2021年，其前妻名列汤臣倍健第九大股东。

2005年上半年，外包厂家海狮龙的股东闹分家，梁允超趁机决定收购海狮龙。2006年，梁允超决定将公司转型为大众品牌，制定了“体育营销”作为营销策略，并签下奥运冠军刘璇作为代言人。

后来，梁允超签约姚明，成为汤臣倍健一个重要转折点。

当时，公司内很少有人认为，梁允超能签下姚明，但他决心不放弃。虽然梁允超已经很少参与公司的具体业务，但为了姚明的代言，他亲自负责谈判，并从头到尾跟进。

“当时我觉得这比公司上市还要重要。”梁允超笑称。

后来，梁允超与姚明的团队谈了两个多月。姚明的团队也在汤臣倍健考察了半年多，先是到汤臣倍健沟通，然后去了其珠海的生产基地考察，还飞到新西兰与原料供应商沟通，了解原料供应。

经过8个多月的谈判，汤臣倍健最终赢得了姚明的代言合约。当时，这也成为姚明代言过的体量最小的公司。

2008年，梁允超开始整合自己旗下的膳食营养补充剂业务，收购了广州佰健、奈梵斯和友邦制药的100%股权。

随后，梁允超向资本市场发起了冲击。彼时，经销商给了他底气，并为他打下了大半个江山。

2008年，汤臣倍健的销售收入只有1.4亿元，按零售价格所实现的收入为5.5亿元。由此推断，从渠道商到最终消费者，中间还有4.1亿元的收入空间，这是渠道商的利润空间，渠道商的利润率接近300%。

如此庞大的利润空间，让汤臣倍健的经销商数量迅速增加。

汤臣倍健经销商的数量2007年为120 家，2年后达到231 家；销售网点从2007年的3512 个，增加到2009年的7220 个。

汤臣倍健上市后，伴随着“创业板首富”的光环，梁允超携丈母娘成为资本市场的焦点。那时候，他不会想到自己10多年后，会面临怎样的窘境。

3.

/ 从“甩手掌柜”到“圣斗士”,

215亿梁允超坐上“过山车” /

早在几个月前，身家215亿的梁允超就发飙了。当时，他撂下了几句狠话：

“这样的结果显然是不可接受的！”

“理想、信念和激情缺失的那一天，就是消费品魂飞魄散开始的那一刻！”

到底发生了什么？

2023年3月20日，汤臣倍健业绩公布后，公司股票大跌9.3%，以20元/股报收。大跌的原因是，汤臣倍健不但销售目标没有达成，净利润反而还下滑了。

业绩显示，2022年，汤臣倍健实现营业收入78.61亿元，同比增长5.79%；归母净利润13.86亿元，同比下降20.99%。

在这之前，2021年年报中，梁允超将汤臣倍健2022年销售目标制定为增长20%，按照2021年74.31亿元的营业收入来看，2022年至少要达到89.172亿元营业收入才可完成目标。

随后，梁允超发布了《2023汤臣倍健董事长致股东信》，表示这样的业绩结果难以接受。

可能连他自己都没想到，自己会从“甩手掌柜”变成发飙的“圣斗士”。

毕竟，早在2015年，梁允超在接受媒体采访时表示，自己最近八年已经很少在公司露面了，公司在很大程度由其挑选的副手负责运营，他自己则不再管公司的具体业务，而是高度聚焦于公司的战略层面。

事实上，今年以来，汤臣倍健业绩经历多次“反转”，股价也屡屡“反转”，出现暴涨暴跌的频率大大增加：

2022年年报披露时，汤臣倍健股价大跌9%，2023年一季报预告时又大涨超7%，一季报正式发布时再大涨10%。

如今，汤臣倍健股价暴跌12%，也更可能是中报业绩不佳引起的。因为早在上周，蔡徐坤的塌房事件就开始发酵。这期间，汤臣倍健股价还收出四连阳。

而根据刚发布的中报，汤臣倍健预计，2023年上半年，公司净利润同比增长30%-50%，扣非后净利润同比增长18.55%-39.09%。看起来营收与净利润双双增长，但结合一季度情况看，情况不容乐观。

要知道，汤臣倍健2023年一季度扣非净利润增速高达46%。这意味着，二季度单季公司扣非净利增速落在-29.64%至27.06%，中位数是负增长1.32%。

拉长时间来看，2020至2022年，汤臣倍健的境内收入分别为55.09亿元、66.04亿元、67.07亿元，其中线下渠道收入分别约占境内收入的 71.21%、64.29%、61.14%，分别同比增长1.44%、8.58%、-3.71%。

从战略方面看，2018年，汤臣倍健启动大单品之战，并推出首个大单品“健力多”。这一年，汤臣倍健开始单独披露健力多的营业收入，健力多实现营业收入8.09亿元，同比增长128.80%。

此后，健力多营业收入逐年增长，但增速放缓。但到了2022年，健力多业绩急转直下，实现收入12.10亿元，同比下降14.09%。2023年一季度，健力多实现收入3.81亿元，同比下降8.99%。

这一年，蔡徐坤刚C位出道不久，梁老板就让蔡徐坤作为其旗下年轻人的营养品牌“YEP”系列的代言人。

2018年至2022年，汤臣倍健的广告费占其归母净利润的比重，已经从53.21%攀升至71.88%。2018年至今的5年里，汤臣倍健总计砸下广告费超40亿元。

从早期的姚明、刘璇、李连杰，到如今的马龙、谷爱凌、蔡徐坤；汤臣倍健每年在广告宣传方面都投入了大量的资金，并且呈现出逐年持续大幅增长的态势，而这也侵蚀了公司的净利润。

或许梁老板没想到，与汤臣倍健牵手的这5年，蔡徐坤不光赚走大笔代言费，如今自己还被坑惨了......

参考资料：

《“汤臣倍健”梁允超:我只管三件事》，《名人传记：下半月》

《梁允超携岳母晋级首富家族：19个月从3000万到80亿》，21世纪经济报道

《创业版首富梁允超》，商周刊,2012(23):90-93.