异丙醇,低端过剩高端卡脖子的剧情再度上演
腾讯网 2023-08-27 19:30:57

作者/星空下的夹心糖

编辑/菠菜的星空


(资料图片)

排版/星空下的胡萝卜

2023年6月以来,异丙醇价格一路水涨船高,根据隆众资讯测算,当前丙烯法工厂的利润为2371 元/吨,为近两年来的最高点,异丙醇也再次获得了资本市场的关注。

异丙醇价格走势 资料来源:隆众资讯

笔者研究发现,本轮的价格变动主要受到原材料价格上涨的影响,异丙醇的基本面并没有发生变化,行业供过于求的格局依旧,或许高端化才是异丙醇可行的发展之路。

一、是溶剂,但不止于溶剂

和大家所熟悉的乙醇类似,异丙醇也是一种液体,溶剂是异丙醇最常见的应用。当然,异丙醇的应用也不仅仅是溶剂,它也可作为其他产品的中间体,还可以充当脱水剂清洗剂

在海外,异丙醇被视为是一种超越乙醇的优良消毒剂,也是世界卫生组织推荐的免洗手消毒剂成分。异丙醇杀菌能力强,消毒范围与乙醇相同,其消毒性能甚至超过乙醇。主要用于皮肤和医疗器械的消毒,也可用于假肢的消毒。不过,与发达国家相比,中国异丙醇的应用领域还没有得到充分有效的开发。

另外,电子行业清洗剂领域是全球异丙醇消费增长最快的领域之一,其需求预计将以年均10%速度增长。不过,国产电子级异丙醇的渗透率还很低,市场依然以工业级异丙醇为主。当前,国内异丙醇主要应用于医药中间体(21%)、有机合成及其他(20%)、农药(18%)、电子清洗(18%)、油墨(15%)、涂料(8%)等六大领域,应用场景也不够高端。

二、过剩下的艰难求生

和其他化学品类似,我国异丙醇也经历过短缺到过剩的蜕变。

2010年前,我国的异丙醇国内生产长期无法满足需求。当时国内成规模产能仅13万吨,约一半的供应缺口需要依靠进口来弥补。2010年之后,我国异丙醇产能开始快速扩张,截至2022年,国内异丙醇产能约为115.8万吨左右,实现了十年翻十倍的跨越式发展。

然而,与产量迅速增长相反的是,异丙醇的产量在近些年并没有太多的增长。行业过剩严重,除某些极端情况外,行业开工率也仅能维持30%-50%左右,业内公司长期处于躺平亏钱,不躺平亏更多的状态。

中国异丙醇产量(万吨) 资料来源:前瞻产业研究院

从2018年开始,出口对于异丙醇行业越来越重要,巅峰时期,出口甚至能够占到国内异丙醇产能的一多半。受新冠肺炎疫情带来的消毒需求增加的影响,2020年开始,异丙醇的出口便不断发力,价格和毛利一度达到最高点。不过,随着新冠疫情的阴霾逐渐散去,伴随着全球需求的不足,异丙醇的出口也有所回落,外贸的不畅也让国内过剩的行业格局雪上加霜

中国异丙醇出口情况(万吨) 资料来源:海关总署

异丙醇工业化生产工艺主要有丙酮加氢法丙烯水合法和醋酸异丙酯氢化法,其中,丙酮加氢法和丙烯水合法是生产异丙醇的传统工艺。国外90%的产能采用丙烯法,而国内一多半的产能则采用丙酮法。2018年以前,丙酮法确实拥有一定的成本优势,然而风水轮流转,随着这些年丙酮价格的上涨,丙烯法开始体现出了明显的价格优势。在丙酮法优势逐步丧失的情况下,国内市场反而可能受到进口产品的威胁。

丙酮法和丙烯法月均利润变化表 资料来源:隆众资讯

三、电子级异丙醇,异军突起

相比起来,电子级异丙醇的快速发展恐怕是唯一的好消息了。

电子级异丙醇是电子电气工业中的关键化学品,特别是在半导体产业,它被视为不可或缺的组成部分,主要用于芯片、液晶、磁头等精密电子元器件的超净清洗、干燥、净化间等。在太阳能光伏行业中,电子级异丙醇被广泛用于单晶太阳电池片的表面清洗。随着我国半导体和光伏行业的不断进步,叠加湿电子化学品产业和精细化工相关技术的不断突破,电子级异丙醇的需求量将迅速增加,并且需求结构也将更加细致和多样化。

据QYR最新调研,2022年中国电子级异丙醇市场空间为10.36亿元,预计2029年可达18.32亿元,年复合增长率(CAGR)为9.14%。而这其中,超高纯级别异丙醇将在2029年占据95%以上,半导体大约将贡献电子级异丙醇需求的2/3,前途一片光明。

我国电子级异丙醇的市场空间和增长率 资料来源:QYResearch

不过,想要生产电子级异丙醇并不容易。电子级异丙醇具有极高的技术壁垒,且对资金和认证的要求很高。电子级异丙醇具备多个重要特性,具有纯度高、品质要求高、对环境洁净度要求苛刻等多个特点。外国企业由于进入较早且有着深厚的技术和客户积累,在电子级异丙醇领域具有明显的竞争优势。LG化学能够生产6N(6个9)纯度的超高纯度异丙醇,是行业绝对领导者。国产电子级异丙醇业内公司规模普遍较小,大部分市场被进口产品占据,海外企业具有垄断支配地位,国产替代依然任重道远

另外,在异丙醇的各类生产工艺当中,丙烯法制备电子级异丙醇具有独特的优势。这个工艺具有反应链较短和不使用金属催化剂等特点,因此生产出的异丙醇含有较低有机杂质和金属离子浓度。因此,它更适合用作电子级异丙醇的原材料。然而,我国当前的主流工艺为丙酮法,正所谓船大难掉头,工艺路径上的天然劣势无形中加剧了电子级异丙醇国产替代的难度。

我们曾经用一个10年将异丙醇做到了全球第一;而现在,我们可能需要另一个10年完成电子级异丙醇的全面国产替代,当然,时间越短越好。

注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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