来源：国际金融报作者：吴鸣洲
近日，安徽久易农业股份有限公司（下称“久易股份”）向深交所递交了招股说明书，拟在创业板上市。
本次IPO，公司拟发行不超过1792.5万股，占发行后总股本的比例不低于25%；拟募集资金93843.68万元，全部用于5000吨/年新型广谱杀菌剂丙硫菌唑原药合成项目。
(相关资料图)
IPO日报发现，公司收入和净利润虽然持续增长，但是毛利率持续下滑，且明显低于同行。同时，公司还有部分员工未缴纳社保公积金。
毛利率下滑
据悉，久易股份是国内农化行业的农药产品生产商，主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售，主导产品为丙硫菌唑、环磺酮、烟嘧磺隆和苯磺隆的原药及制剂。
截至最新披露，沈运河直接持有公司3379.01万股股份，占公司总股本的62.85%，并担任公司董事长兼总经理。孙玉文系沈运河的配偶，直接持有公司250.97万股股份，占公司总股本的4.67%，在公司无任职。沈运河与孙玉文夫妇合计控制公司股份比例为67.52%，为公司的实际控制人，沈运河为公司控股股东。
虽然孙玉文未在公司任职，但是其工作履历与公司业务似乎也较为密切。据悉，孙玉文本科毕业于南京农业大学植物病理专业，硕士研究生毕业于安徽农业大学植物病理专业。1990年7月至2001年9月，孙玉文就职于安徽省农业科学院任副研究员；2001年9月至今，就职于安徽农业大学任副教授。
财务数据方面，2019年-2021年以及2022年上半年（下称“报告期”），久易股份实现的营业收入分别为5.29亿元、6.66亿元、9.28亿元、8.95亿元，归母净利润分别为2673.06万元、3873.23万元、7616.84万元、1.53亿元。
报告期内，虽然公司收入和净利润均保持增长，但是前三年综合毛利率却持续下滑，分别为21.07%、19.68%、18.87%和25.91%。
对于毛利率下滑，公司解释称，报告期内公司新产品丙硫菌唑收入不断增长，公司根据市场供需关系对原有产品苯磺隆、烟嘧磺隆的产能、产量等及时进行调整和优化，公司的收入结构、产品毛利率等呈现一定的波动。
事实上，公司毛利率一直低于同行业可比上市公司的平均值。
报告期内，同行可比公司的毛利率均值分别为31.95%、29.54%、25.98%、24.54%，公司毛利率曾一度低于同行公司近10个百分点。
部分员工未缴纳社保公积金
在毛利率低于同行的同时，公司的研发费用率也低于同行。
报告期内，久易股份研发费用分别为1614.67万元、2748.12万元、2879.73万元、1957.54万元，占营业收入的比例分别为3.06%、4.13%、3.1%、2.19%。
同一时间内，同行公司的研发费用率均值分别为4.87%、4.57%、4.69%、3.85%。
可以看出，公司研发费用率低于同行业可比上市公司。公司给出的主要原因是公司在研发技术人员、资金规模方面与可比上市公司相比存在一定差距，研发投入规模小于可比上市公司。
事实上，久易股份目前拥有的15项发明专利中有6项为受让取得。
IPO日报发现，公司不少员工没有未缴纳社保、公积金。
报告期各期末，公司及其子公司在职员工人数分别为414人、448人、449人和493人。
其中，未缴纳社保的员工人数分别为87人、86人、88人、100人，占比分别为21.01%、19.2%、19.6%、20.28%；未缴纳公积金的员工人数分别为88人、88人、82人、94人，占比分别为21.26%、19.64%、18.26%、19.07%。
而未缴纳社保、公积金的主要原因则是部分员工已购买城乡居民医疗保险，自愿放弃缴存社保；基于个人经济考虑，自愿放弃缴纳住房公积金。
虽然公司表示，公司住房公积金缴存正常，未发现违反住房公积金相关法律法规的行为，但是如果补缴“五险一金”，公司的净利润或将出现大幅波动。
令人疑惑的是，在收入持续增长的情况下，公司能源使用量却出现下滑。
报告期内，公司的用电量分别为936.63万千瓦时、1085.64万千瓦时、1042.2万千瓦时、749.6万千瓦时，用水量分别为7.48万吨、6.41万吨、5.97万吨、3.98万吨，蒸气用量分别为0.71万吨、0.83万吨、0.76万吨、0.62万吨。
公司表示，2019年至2021年，公司原药产量分别为662.47吨、965.62吨、981.73吨，原药产量增幅较大。报告期内公司能源价格基本稳定，用电量和蒸汽使用量增幅不大，用水量下降。主要原因是报告期内公司原药产品结构调整，丙硫菌唑原药产量增加，由2019年的179.10吨增加到2021年的836.73吨，烟嘧磺隆原药产量降低，由2019年的449.08吨降低到2021年145.00吨，2021年苯磺隆原药不再生产，公司丙硫菌唑原药能耗相较烟嘧磺隆原药、苯磺隆原药较低。另外，报告期内公司加大环保投入，加强节能减排措施，循环水重复利用率和中水回收利用率提高，进一步减少用水量。
但相比2020年，公司2021年的用电量和蒸气用量均出现下滑，这又是什么原因？
