现货下跌带动市场情绪走弱 工业硅期货大幅下行
期货日报 2022-12-24 08:39:05

周五,工业硅期货主力合约收盘跌停,报17060元/吨,跌幅7.98%。


【资料图】

对于工业硅期货的大跌,中信建投期货工业硅研究员王彦青认为,一是现货市场价格的下跌带动市场情绪走弱,周五工业硅现货报价普遍下跌,市场看跌情绪显著增强;二是市场博弈寻找合理均衡价格的结果,当前市场最便宜交割品已低于18000元/吨,而SI2308合约对应丰水期成本较低的时段,拖累工业硅期货价格下行。

据了解,2022年10月14日,工业硅553#达到四季度价格高点20200元/吨左右,随后持续下调至目前的18200元/吨左右,累计下跌2000元/吨左右,累计跌幅10%左右;同时港口库存由11.1万吨,上涨至13.2万吨,累计上涨2.1万吨,累计涨幅18.92%。

“从价格结构的角度来看,SI2309、SI2310、SI2311价格依次走弱,呈现反向市场结构,主要原因是每年8—10月为西南地区处于丰水期,市场预期供应增长,基本面偏弱。SI2312价格相对较强,由于每年12月份西南地区进入枯水期,预计供应有所减少。”广发期货工业硅研究员纪元菲说。

期货日报记者在采访中获悉,SMM统计的11月中国工业硅产量为30.83万吨,环比减少4%,同比维持增加3%。1—11月中国工业硅产量共计319.43万吨,同比增加21%。进入12月,四川产区因枯水季限电以及电价上涨带来成本倒挂的情况,大部分企业开始选择停产;云南产区减产、限产主要集中在怒江地区,保山、德宏受枯水季影响较小,产量保持高位,全面季节性减产或将延后;叠加疫情防控措施优化调整,新疆产区加速恢复产能,目前全国产量整体保持高位,供应端未有明显下降。

“下游有机硅单体价格持续走低,在需求低迷的背景下,对工业硅价格未能形成有效支撑,对高价接受度较低。”华融融达期货工业硅分析师杨浩说。

纪元菲也告诉记者,今年工业硅供应端虽频有扰动,但在利润刺激下,行业保持高开工率,供应充裕,行业库存处于高位。下游多晶硅方面虽有较多新增产能,但市场目前普遍预期多晶硅价格将下跌,导致装机需求延后,订单释放速度放缓,对需求提振亦有限。

据悉,铝合金企业受房地产政策刺激,有小幅提振,11月中国汽车月度产量238.6万辆,环比下降8%;11月中国汽车月度销量232.8万辆,环比下降7%,汽车产销量同步下滑难以对铝合金价格形成支撑,向上传导,成本端难以支撑工业硅价格。

多晶硅企业目前订单签订缓慢,压价意图明显,下游硅片库存总计库存在11亿片左右,硅片企业排库压力不断增加,硅片价格走低逐步传导至上游多晶硅,多晶硅致密料价格跌至230000—250000元/吨,复投料价格跌至245000—265000元/吨。“磨粉厂虽有开始签单采购,但对工业硅压价明显,短期难有上涨预期。”杨浩说。

对于上半年工业硅行情判断,杨浩认为,将走出先抑后扬的走势,一季度初因供需宽松带来的累库预期,工业硅价格依旧有下行可能;等待下游节后复产,以及上游工业硅产量逐步下降,进一步平衡供需关系,带领工业硅价格走出一季度低点。二季度预期有机硅开工逐步走高,带动工业硅需求增长;房地产、汽车消费逐步提升,带动铝合金需求上涨,对工业硅价格形成一定支撑;多晶硅产能爬坡持续进行,光伏装机量持续增长带来的长期需求拉动工业硅需求的持续高位,同时多晶硅企业利润维持高位,可适当让利工业硅。

“目前工业硅期货上市最近的合约是2308合约,交割时间为2023年8月,市场价格预期为8月价格预期,8月份正处于南方丰水季,水电价格最具优势的时间,如果未受极端气候影响,南方产区产量按季节性判断达到全年高位,整体全国产量将位于全年高位,供应端上涨明显,工业硅价格对比枯水季价格平均下降1000元/吨,故工业硅期货依旧有持续走弱的预期。”杨浩说。

不过,王彦青认为,目前工业硅现货供应较为充足,库存处在历史较高位置,而需求端呈现一强两弱的格局,多晶硅行业需求向好,而有机硅及铝合金需求疲软。从当前期货价格来看,市场已对利空因素消化较为充分,SI2308合约在17000元/吨的价格上已处合理区间,短期工业硅价格有望企稳运行。

“当前价格下跌已至行业平均成本线下方,反映了未来部分基本面利空,其中也糅合了当前淡季需求下的市场情绪,后续价格追空风险较大,短期建议观望。但在无其他突发利空因素下,价格或逐渐回归至平均成本线上方即18000元/吨附近运行。”光大期货有色研究总监展大鹏说。

(文章来源:期货日报)

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