“光伏茅”上半年业绩出炉。资料显示，隆基绿能（601012.SH）2023上半年实现营业总收入为646.64亿元，同比增长28.26%，实现归母净利润为91.79亿元，同比大幅增长41.63%，超出市场预期。
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8月3日，隆基绿能跳空高开，大涨6.05%，目前报收30.85元/股，市值达2339亿元。在龙头的带动下，爱康科技（002610.SZ）、钧达股份（002865.SZ）、迈为股份（300751.SZ）、固德威（688390.SH）均强势上涨。
光伏下游“吃香喝辣”，头部组件产商业绩靓丽
具体到第二季度，隆基绿能实现营收达363.45亿元，环比增长28.34%，同期归母净利润55.42亿元，环比增长52.37%，业绩释放呈加速态势。
隆基绿能业绩增长的背后，源于其硅片和组件出货量在今年上半年大幅增长，此外，在公告中，公司还表示随着上游多晶硅料价格的下降，旗下组件产品的毛利率也得到修复，进一步增厚了利润表现。
数据显示，进入2023年，多晶硅致密料价格多数时候处于下行通道，6月末更是一度跌至64元/千克，较去年年末的189元/千克跌幅高达约66%，简言之，硅料价格在2023年上半年腰斩还不止。
降价成为今年光伏行业的关键词，背后主要还是源于硅料市场的供过于求，随着上游产能的不断释放，多晶硅库存持续累积，6月份库存水平一度攀升至近三年的历史高位。这也导致下游的硅片企业保持谨慎的采购态度，供增需减下，硅料价格难有起色。不少机构认为，拉长时间看，硅料价格或仍有下降的空间，一些硅料企业可能进入“负利润”时代，进而引发一轮“停产检修”，行业龙头通过残酷的价格战的方式，造成中小产商的经营压力。
上游的降价也导致光伏行业的整体成本下降，刺激了光伏产业保持高增长，产业链利润格局被重塑，在过往，行业利润多集中在多晶硅环节，而今年行业利润由上游往下游和辅材等环节传导。
不光是隆基绿能，从已发布的业绩预告来看，光伏组件的另外几家巨头业绩纷纷预喜。
比如晶科能源（688223.SH）预计，2023年上半年归母净利润为36.60亿元-40.60亿元，同比大幅增加304.38%到348.58%。晶科能源表示，业绩大增主要是报告期内全球市场需求旺盛，公司在实现光伏组件出货量上升的同时，N型先进产品占比持续提升。
此外，晶澳科技（002459.SZ）预计，上半年实现归母净利润42.00亿元–49.00亿元，同比增长146.81%-187.95%；天合光能（688599.SH）预计实现归母净利润33.28亿元-37.52亿元，同比增长162.14%-195.61%。
虽然几大组件巨头上半年成绩单都很亮眼，但行业竞争激烈，几大巨头之间的出货量排名在发生变化，颇有你追我赶的态势。
根据光伏资讯的数据统计，2023年上半年，光伏组件出货量占据榜首的是晶科能源，出货超过30GW。而过往的冠军记录保持者——隆基绿能则屈居第二，出货量在28-29GW左右。晶澳科技和天合光能的出货量分别在25、24GW左右，位居第三和第四，第五名阿特斯出货14GW。截至目前，出货量超过10GW的组件企业共有七家。
几大巨头疯狂扩产，谋求一体化布局
近年来不少光伏企业谋求一体化发展，几大组件巨头也不例外。
业内人士看来，随着光伏硅料价格快速下降，光伏组件环节进入快速增长期，组件相关上市公司也进入快速的产能扩张期。包括阿特斯、隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技在内的五大光伏电池组件巨头都在积极扩产，纷纷向上游渗透。
6月21日隆基绿能发布公告，公司拟在瑞士证券交易所发行GDR募资不超过199.96亿元，用于鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和切片项目、鄂尔多斯年产30GW单晶电池项目、马来西亚年产6.6GW单晶硅棒项目、马来西亚年产2.8GW单晶组件项目以及越南年产3.35GW单晶电池项目。
7月17日，上市仅1个多月的阿特斯抛出光伏全产业环节扩产计划，一期项目投资高达180亿元，涵盖了拉棒、切片、电池、组件等主要光伏制造环节。
公开资料显示，今年以来，光伏组件五大巨头通过投资协议、募资预案等披露的扩产计划总投资额超过2000亿元，四大光伏生产环节合计扩张产能约1000GW。其中，硅棒、切片、电池等产业中上游环节的投资计划，明显多于下游的组件环节，这也体现出它们向上游“补短板”的倾向。
隆基绿能最早原本是硅片龙头，因为一体化布局向下延伸，进入组件赛道，现在又选择继续扩张，而天合光能、晶科能源、晶澳科技原本是单纯的组件厂商，选择向上一体化，此外，通威股份作为硅料龙头，也正开始大力布局光伏电池和组件，大家殊途同归。
为何光伏行业普遍走向垂直一体化？业内人士认为，一体化战略具备不少优势，比如增强抗风险能力，减少中间环节市场供求关系变化对公司盈利能力的影响；可以保证品控，全产业链运营可以进行产品质量控制，降低产品成本，提高议价能力等等。
此外，大量资本的涌入，也为光伏企业的一体化提供温床，企业边界的扩张开始不再顾忌。未来，光伏龙头之间的竞争就不再是单一维度的竞争，而是一场全方位的比拼。
结语——
今年上半年，中国光伏虽然在对外出口方面遭遇了很多障碍，甚至出现了在慕尼黑光伏展期间德国警察机场带走中国光伏企业高管的闹剧，光伏板块亦走势羸弱，股价下行，逐渐淡出人们的视线，有投资者担心产能过剩，调侃“被揍的总是新能源”。
但隆基炸裂的业绩，让不少人惊讶地发现，光伏的景气度依旧很高，最起码下游是在“吃香喝辣”，2023年或许算是光伏电池组件的“大年”。
下半年不少机构仍表示乐观，华创证券预计2023年国内新增光伏装机有望达140GW至150GW，同比增长60%至70%。未来，光伏巨头能否再创佳绩，需要进一步跟踪。
作者：飞鱼
