6月20日晚间，皖通高速发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买控股股东安徽交控集团所持有的安徽省六武高速公路有限公司（以下简称“六武公司”）100%股权，交易价格为36.66亿元。
皖通高速表示：“通过本次交易收购六武公司100%股权，有利于增加控股的高速公路项目，进一步提高公司资产规模、发挥协同效应和规模效应。与此同时，六武高速的注入亦能够与公司现有路产形成路网效应，延长公司下属路产平均收费年限和整体运营期限，有效提升公司可持续发展能力。”
多方筹措资金
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根据公告，皖通高速将通过发行股份及支付现金相结合的方式向交易对方支付标的资产的交易对价。其中，85%的交易对价由公司以发行股份的方式支付，15%的交易对价由公司以现金支付。
在发行股份部分，按照本次重组股份发行价格6.64元/股向安徽交控集团支付股份对价31.16亿元，对应公司向交易对方发行股份数量合计为4.69亿股。安徽交控集团对公司的持股比例将由31.63%上升至46.71%。由于本次交易触发《上市公司收购管理办法》规定的要约收购义务。安徽交控集团已承诺其在本次重组中取得的上市公司股份，自新增股份发行结束之日起36个月内不以任何方式进行转让。
在支付现金部分，皖通高速拟采用询价方式向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次募集配套资金总额为不超过14.66亿元，不超过本次重组交易对价的40%，且发行股份数量不超过本次交易前上市公司总股本的30%。本次募资款项中5.50亿元用于支付本次重组现金对价，占比37.50%；9.17亿元用于补充流动资金和偿还债务，占比62.5%。
北京博星证券投资顾问有限公司研究所所长、首席投资顾问邢星告诉《证券日报》记者：“此次收购对于皖通高速而言，是公司落实战略规划的重要一步。收购完成后将显著加强高速公路业务，提升公司核心竞争力以及综合治理水平，对主营业务的提升以及营收、利润的增长起到积极作用。”
提升公司整体竞争力
对于高速公路上市公司而言，路产资源至关重要。皖通高速拥有合宁高速公路(G40沪陕高速合宁段)、205国道天长段新线、高界高速公路(G50沪渝高速高界段)等位于安徽省内的收费公路全部或部分权益。截至目前，皖通高速营收的主要来源仍然是通行费收入，而随着公司主要路产逐渐进入成熟期，公司通行费收入增速放缓，净资产规模已趋于稳定。
与此同时，一方面，新建路产面临较长的车流量和通行费收入培育期，改扩建现有路产在短期内也会对公司车流量和通行费收入造成影响；另一方面，优质的高速公路路产稀缺性强，因此公司需要积极寻找优质高速公路路产，通过并购重组进一步提高资产规模，发挥协同效应和规模效应。
本次交易标的六武公司成立于2022年12月份，系安徽交控集团全资子公司。六武公司通过持有的六武高速为过往车辆提供通行服务，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取车辆通行费。六武高速是国家高速公路网G42沪蓉高速的重要组成部分，六武高速收费里程92.7公里。根据安徽省政府批复，六安至武汉高速安徽段收费经营期限为30年，即从2009年12月28日至2039年12月27日。
数据显示，2021年、2022年和2023年1月份至2月份，六武高速通行费收入分别为5.60亿元、5.24亿元和0.95亿元，日平均断面车流量为1.62万辆、1.61万辆和2.48万辆。
具体来看，本次交易完成后，皖通高速将进一步增加收费里程92.7公里，有利于延长上市公司所持有的道路资产的平均收费期限，并形成路网效应，且随着六武高速未来盈利的持续释放，长期将有助于提升上市公司业绩表现，对于提升公司整体竞争力、增强公司持续经营能力具有重要意义。
IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示：“作为高速公路上市公司，控股较多的公路项目，并且在项目收费年限、收费水平、路网结构之间形成合理和优化的搭配，对于提升公司业绩和可持续发展能力非常重要。而此次皖通高速的项目收购，无论是从增加公司资产规模、提升收益水平，还是优化路网结构以形成协同效应的角度而言，都利好公司自身可持续发展。”
本报记者 刘 钊
