天天看点:内外盘镍价再现强势行情 专家称底层逻辑在于可供交割品紧缺
证券日报网 2022-12-10 12:50:04

亚洲时段12月7日至12月9日,伦敦金属交易所(LME)镍期货主力3月份合约再现强势行情,期价一度涨至33575美元/吨高点,这也是自4月21日以来近7个半月的新高;与此同时,国内沪镍期货与外盘保持联动走势,主力2301合约也攀升至224230元/吨高点。


(资料图)

专家称,导致内外盘镍价联袂走高的主因在于供需基本面生变,其底层逻辑主要在于可供交割品紧缺。短期来看,国内外镍价有望维持高位,相关涉镍企业应当加快做好风险管理工作,尤其是在参与国际市场风向对冲时,更应谨慎操作。

库存呈持续下降态势

亚洲时段12月9日,伦镍3月份合约走势有所平稳,截至记者发稿,期价报30290美元/吨,仍维持在3万美元关口上方,上涨880美元/吨,涨幅达到2.99%;从双量来看,虽然成交量下滑至121张,但持仓量仍保持在14.53万张。

国内市场方面,12月9日沪镍主力2301合约全天维持偏强运行,盘终报收于221520元/吨,上涨6920元/吨,涨幅为3.22%,明显高于外盘;从双量来看,成交量高达13.91万手,持仓量为8.89万手,成交量远高于持仓量,显示出交投较为活跃。

多位分析人士表示,导致近日内外盘镍价联动走高的直接原因在于供需基本面发生改观,但底层逻辑则是可供交割品严重不足。

“内外盘镍价走高的逻辑可从底层逻辑和直接原因两方面来诠释。”徽商期货有色金属分析师王琪唯向《证券日报》记者表示,其中,底层逻辑主要在于可交割品资源紧缺问题持续存在。镍产品种类较多,近年来中间品投产放量增加使得供需格局产生较大变化,但因镍期货交割品相对单一,以纯镍(镍豆、镍板)为主,国内外镍期货库存持续在低位水平,尤其是今年以来,低库存为镍期价提供底部支撑和上涨弹性,这也导致镍价容易阶段性脱离供需逻辑,特别是在伦镍流动性较差时,更易受外部事件及资金情绪影响出现大幅波动。

王琪唯认为,本轮镍价走强直接原因主要有两方面:一是国内外宏观层面乐观预期带动需求;二是受澳大利亚镍矿因火灾事故将停产约4周,但随后又考虑恢复出口并征税消息影响。

金信期货镍研究员杨彦龙向记者表示,从库存端看,全球纯镍资源库存目前处在历史低位,且呈现持续去化趋势。根据我的钢铁网最新周数据显示,LME镍期货库存为52542吨,同比减少52.23%,环比减少2.07%,低库存支撑使得期价强势走高。“内外盘镍价大幅上涨,是供给偏紧+需求向好+库存低位共振所致。”

短期仍将维持较高态势运行

供需两端格局生变,支撑期价强势反弹。在多位分析人士看来,镍价短期或将维持较高区间运行,毕竟库存量偏低等基本面难以有所改观;同时,对于涉镍企业来说,目前要做好风险管理工作。

“低库存状况短期难以快速改变,且受宏观中性偏好和风险事件担忧情绪带动,镍价将呈偏强震荡走势,但仍存在不确定性因素。”王琪唯认为,当前镍价已上冲至较高水平,缺乏现实供需支撑,一旦宏观情绪转弱或供应量提升,需警惕镍价大幅波动和冲高回落风险。

王琪唯同时表示,在有色金属中,镍价格波动性较大,且期货价格部分时间会脱离供需逻辑支撑,导致期价指导现价阶段性失效,相关企业应提前做好风险防范。例如,企业在制定套保方案时需要谨慎判断,搭建坚实有效的内控体系、制定完备的风险预案;国内企业应谨慎参与海外期货市场交易,需要对自身头寸、库存等关键商业信息做好科学分析,提高风险应对能力。

杨彦龙也认为短期在供需偏紧及宏观转暖支撑下,镍价将继续高位偏强震荡运行。他说,镍市场波动较大,对于经营企业来说,合理的利用金融市场工具(期货+期权)进行套期保值操作,可在期现货市场建立对冲机制,使得一端盈利弥补另一端亏损。对于终端用户来说,在价格大幅上涨过程中,最好选择签订固定价格预售合同,则可以锁定利润;如果尚未采购,且目前现货资源紧俏,则需要根据用量逢低在期货市场建立虚拟库存,同是在采购时逐步平仓。

(文章来源:证券日报网)

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