文章开始前，先跟大家说件事：
晚上好呀~
前两天，酷爱收藏的老妈发来一条信息：
(相关资料图)
「刚过完年，财神爷就来敲门了。」
啥？咱家要发财了吗？
原来，老妈整理古董时，发现压箱底的一套金币居然涨了50%。
图：压箱底金币
「1万6买的，刚搜了搜市场价，现在涨到2万4了，赚呐！」
我问她：「可以卖了吧？」
老妈不屑一顾道：「瞧你这格局，趁这两天黄金跌了，我还打算接着买呢」
咦，黄金还能涨吗？过去几年为啥涨这么多？
本着给家中财富「添砖加瓦」的目的，我好奇地研究起来，今天就来聊一聊。
黄金，是好的投资吗？
黄金涨跌的原因是什么？
想买的话，怎么操作？
买多少合适？
风险提示：本文所提及的基金，仅作示例参考，无利益相关。投资有风险，决策需谨慎。
01 黄金，是好的投资吗？
老妈差不多19年初入场，国际金价从1200美元一路涨到1900美元，四年的年化收益接近12%。
图源：英为财情（近五年金价走势）
光看这收益，黄金不仅能「保值」，「增值」也不在话下。
不过，要是将时间线拉长一些，答案就不一定了。
2012 年，中国大妈扫货黄金，强大的购买力震惊全球。
然而，舆论的热点，也是金价的高点。
假设当年买入黄金，得等上八年，直到20年，才可以解套。
图源：世界黄金协会（近十年金价走势）
近十年黄金的年化收益几乎为零（0.4%）。
那么从更长的期限看，黄金表现怎么样呢？
纽约大学斯特恩商学院统计：1971年起（黄金可用美元自由定价），50年来黄金的平均年回报为7.8%。
收益高于波动小一点的债券（5.9%），低于股票（标普500）每年10.5%的报酬率。
看上去，黄金的回报还不错。
不过仔细观察走势图，你会看到不同时期的收益差异很大。
图源：awealthofcommonsense.com
尤其是1980年~2000年，国际金价从559美元/盎司降至288.5美元/盎司。持续低迷20年，降幅接近50%。
直到2000年后才有了比较快速的增长。
图源：世界黄金协会（1971-至今金价走势）
入场时机没选对，就得接受低回报、负收益。
黄金投资看上去很美，也得考虑风险。
02 黄金涨跌的原因是？
说起来，去年俄乌冲突，抱着「避险」的目的，我也买过黄金。
没想到悲观情绪来得急，散得快。直到近几个月黄金上涨10%，才勉强解套，跟着吃了口肉。
图源：世界黄金协会（近一年金价走势）
为什么黄金开始涨了呢？是不是意味着「牛市」又来了？
我找到三个「幕后推手」，和你交流一下——
首先，美联储加息快到头了。
众所周知，黄金有两个「身份」：即是货币，有金融属性；也是贵金属，有商品特性。
作为货币，黄金又可以看作是一类不生息的资产，和产生利息的债券、美元是竞争关系。
去年美联储一通加息，美元的存款利率达到4%，吸引了不少无风险爱好者。
加上美股、美债大跌，潜在的收益率、股息率有点诱人，黄金就没啥关注度了。
不过，随着美国通胀数据到头，有好转的迹象，美联储逐渐松口，加息脚步放缓（1月加息幅度从0.5%降低到0.25%）。
市场已经在期待，下半年可以降息。
竞争资产的收益率有下降的苗头，黄金又香了。
其次，可以对冲衰退风险。
根据大型机构的预测，许多国家可能面临经济衰退的风险——
联合国预测，2023年全球经济增速将降至1.9%。
几乎是四十年来的最低增速。
虽然对实体经济来说不太妙，但黄金在衰退期的表现还不错：
七次衰退中，五次收获正收益。
配置黄金，能起到「东方不亮西方亮」的效果。
再来，买买买的人更多了。
世界黄金协会画了张图，黄金需求接近十年新高。
一方面，各大央行疯狂扫货，贡献增量。
比如咱们央行连续三个月增持黄金。
不只我们在买。去年三季度，全球各大央行共计购买了399吨黄金，同比2020年高出300%，创下1967年以来的最快速度。
这背后和「去美元化」有着直接关系。
去年俄乌冲突，美国强硬冻结俄罗斯6000亿美元的外汇储备，打击了大家持有美元资产的信心：
谁知道下一个被冻结的会不会是我？
于是央妈们开启美元资产的抛售潮，变现的资金中，就有一部分流向黄金。
另一方面，金饰消费受欢迎，稳定存量。
黄金首饰占到需求总量的四成以上，我们和印度是两大买家。
去年受到疫情的影响，中国金饰销量下滑20%。
不过，由于印度一直有穿金戴银的习俗，加上中东、欧洲土豪们也开始买黄金，总体消费量保持稳定。
自打防疫措施优化，又恰逢过年，国内的黄金首饰生意逐渐活跃起来。
有意思的是，不止中年人喜欢，年轻人也在追捧黄金，像是「攒金豆」的储蓄小妙招，很是流行。
图源：小红书用户
从分析看，黄金的双重「身份」中，商品黄金有强劲的需求支撑，影响价格的关键是黄金的金融属性。
如果美国通胀没压住，要超预期加息的话，金价也会跟着波动。
03 想买的话，怎么操作？
看到这里，你或许已经跃跃欲试，想买点黄金试试，有哪些方式呢？
大多数人最先想到的就是金店中的那些「金饰品」。如果你本身就有需要，比如送朋友或是自用等等，买金饰，戴个开心，当然没有问题。
但如果是以投资为目的，希望黄金涨价以后就卖掉，那得精挑细选了。
我们盘了盘市面上的主流投资方法，供你参考——
重点关注两方面：
1. 变现的难易度
实物黄金的变现还是挺麻烦的。
拿我妈的金币来说，想变现的话，首先要找到靠谱的回购渠道。
她买的是熊猫普制金币，中国金币官方平台列明了回购公司名单，比较公开透明。
但一些金店、银行只销售、不回购，或是回购特定品种，购买时得问清楚。
其次是去线下店称重、算回购价。
一方面，日常佩戴或是存放黄金，磕碰与磨损也是难免的。
今天买的100克黄金首饰，3年后可能就只剩95克，降低投资价值。
另一方面，回购大多得打折。
比如中国黄金回购时给自家产品-2元/克；给别家产品-10元/克，外加损耗费。
图源：网络
相对而言，金融产品更适合跟踪金价，但要留意买卖价差。
2. 买卖价格差多少
最近，我们收到一位小伙伴的吐槽，提到银行某款「积存金」业务的买入、赎回价差太大。
图源：某银行app
先来说下积存金，这是一款黄金定投产品，按照积存价格买入，能积攒黄金份额。
之后既可以按照赎回价卖出，也可以向银行申请，兑换实物黄金。
从业务模式看，银行赚的是买卖价差(426-407)。
而咱们一买一卖，立亏4.4%（(426-407)/426），得等金价涨到买入价之上，才能盈利。
所以投资时，尽量挑买卖价差小的品种买，省到就是赚到~
诸多产品里，黄金基金是比较适合咱们普通投资者的。
一来，投资门槛低，1元起投，比起大几千、上万的方式友好许多；
二来，流动性好，几乎没有价差的问题，是入门黄金投资的好选择。
这里筛选出规模较大的基金，放在下面——
对了，还有两类金融产品，不建议你碰。
一种是金融衍生品，比如黄金期货、期权，它们的杠杆风险大，平台鱼龙混杂，容易上当。
另一种是黄金股，它们受到股票的影响更大，得研究公司基本面，追踪金价的能力不稳定。
04
最后呢，再来说说黄金适合买多少。
先上结论：黄金并不适合大比例投资。
虽然长期来看，黄金资产的增值幅度还可以，但动辄10年、20年的下跌期不是谁都能抗得住的。
加上黄金的影响因素多，波动比较大，虽然避险，但也不是绝对躺着不动的品种。
所以，如果你计划开始投资黄金，不妨制定一个投资比例的上限，比如不要超过5%。
投资方式上，可以选择定投，避免「高位站岗」。
对于我们普通投资者来说，黄金最大的价值，在于资产配置。
长时间内，黄金能跑赢所有货币，保持购买力的稳定；
另外，投资组合中添加黄金，会在降低你的投资风险的同时，还可能博取到更高的收益。
比如当股票下跌的时候，黄金很多时候并不会跟着下跌，甚至会上涨。
最后附上总结图——
好啦，关于黄金就和你聊到这里。
晚安
