容百科技的“野心”0全球快看
证券市场周刊 2022-11-17 21:46:19

短期的业绩波动或许只是经营中的“插曲”,如何不断提升市场地位才是决定容百科技成败的“主旋律”。


(相关资料图)

王东岳/文

年初以来,新能源电动汽车销售“捷报”频传。前三季度,中国新能源汽车累计销售456.7万辆,同比增长110%,超过2021年全年总销量。其中,9月份,中国新能源汽车销售达70.8万辆,同比增长93.9%,市场渗透率上升至27.1%。

新能源电动汽车销售的高速增长带来全产业链的蓬勃发展。2022年7月,容百科技(688005.SH)发布公告称,公司计划到2025年建成60万吨高镍正极材料、30万吨磷酸锰铁锂材料以及10万吨钠电材料产能。到2030年,公司高镍正极材料产能规划在100万吨以上。

从上市前产能不足2万吨的“初创”企业,到2021年三元正极材料出货量冠军,容百科技用7年时间实现了生产经营的全面“逆袭”。上市后的三年时间里,公司产能扩张近10倍,归母净利润连续七个季度以三位数高速增长。

1-9月,容百科技实现营业收入192.8亿元,同比增长208.41%;归母净利润9.18亿元,同比增长67.32%。其中,三季度单季,容百科技实现营业收入77.27亿元,同比增长190.58%,继续保持高速增长,但同期公司的归母净利润为1.82亿元,同比下滑20.01%。

单季度的利润率下滑或许只是偶发因素,但部分投资者认为,三季度的利润下滑应是容百科技“火热”情绪中的一缕“清泉”。

经营业绩“震荡”

2022年7-9月,容百科技确认的营业成本为72.74亿元,同比增长220.4%,超过同期营收增速29.82个百分点。根据券商统计,三季度,容百科技出货量约为2.3万-2.5万吨,取中位数(2.4万吨)计,公司第三季度的单吨产品平均成本约为30.31万元。

2022年上半年,容百科技累计出货3.5万吨,营业成本约为100.68亿元,单吨成本约为28.77万元。与上半年相比,公司三季度产品成本增长近1.54万元/吨,增幅5.35%。

从收入端来看,2022年第二季度,容百科技约出货1.8万吨三元正极材料,对应产品平均售价约为35.47万元/吨;根据券商测算,公司三季度预计产品平均售价约为30.9万-32.2万元,单季度环比下滑9.23%-17.71%。

在接受投资者调研时,容百科技表示,正极材料行业主要采用原材料+加工费的方式进行计价,产品报价一般按照前1-2个月可比公开市场价格。因此,在原料价格上涨时,正极材料生产企业的销售收入会呈趋势上涨;但当原材料价格出现拐点向下时,公司产品收入也会随之逐月递减;由于原材料采购与产品交付和定价基准之间的错配,公司会因此出现单月或单季度的利润率波动。

根据Choice统计数据,6月以来,国内三元前驱体(811型)报价持续走低,由峰值17万元/吨降至13.35万元/吨,氢氧化锂价格由48万元/吨升至51万元/吨,碳酸锂价格由48万元/吨升至52.5万元/吨。

受氢氧化锂等原材料成本的快速上涨和产品报价下调的共同影响,三季度单季,容百科技综合毛利率由二季度的12.26%降至5.86%,下滑6.4个百分点;净利率由6.95%降至2.39%,下滑4.56个百分点。前三季度,公司综合毛利率由上年同期的14.49%下滑至10.05%,同比降低4.44个百分点;净利率为4.77%,较上年同期下滑3.99个百分点。

扩产“进行时”

2022年1-9月,中国累计销售新能源电动汽车456.7万辆,同比增长110%,超过2021年全年销售总量。

2018年,宁德时代正式成为公司的核心客户之一。2021年,容百科技累计向宁德时代销售64.72亿元锂电池正极材料,约占公司营业收入的63.08%。

深度绑定宁德时代,容百科技开启扩产之路。数据显示,上市前的2018年,容百科技的三元正极材料产能约为1.9万吨,位居行业第五位;在上市后的三年时间里,容百科技产能飞速扩张,到2022年年底将达到25万吨,三年增长超十倍。

2022年7月,容百科技发布战略报告,公司将成为全市场覆盖的正极材料综合供应商,到2025年将形成60万吨高镍正极材料、30万吨磷酸锰铁锂材料以及10万吨钠离子电池正极材料产能,到2030年公司高镍正极材料产能规划在100万吨以上。

9月,容百科技发布向特定对象发行股票并在科创板上市募集说明书,计划募集资金54.28亿元,用于锂电正极材料扩产等3个项目建设以及补充流动性资金。其中,锂电正极材料项目分为仙桃一期年产10万吨锂电正极材料、遵义2-2期年产3.4万吨锂电正极材料和韩国忠州1-2期年产1.5万吨锂电正极材料三个子项目。按规划,募资完成后,容百科技将新增14.9万吨三元正极材料产能以及6万吨三元正极材料前驱体产能。

市场份额待提升

在募集说明书中,容百科技预计2025年全球三元材料市场需求增长至300万吨,全球前驱体市场需求增长至295万吨。

受益于新能源电动汽车行业的蓬勃发展,近年来,锂电池及其上游正极材料的需求迅猛增长。2021年,全球正极材料出货量合计约为140万吨,其中三元正极材料出货73万吨,同比增长72.89%;期间,中国三元正极材料出货量约为43.3万吨,约占全球三元正极材料出货量的60%。2021年,容百科技累计出货5.2万吨,约占国内三元正极材料出货量的12%。

鑫椤锂电数据显示,2022年1-9月,国内三元正极材料产量约为41.9万吨。券商预计,前三季度,容百科技累计出货量接近6万吨,市场占有率提升至14.32%,较年初提升近2.3个百分点。

容百科技的“野心”显然不止于此。以容百科技的产能规划计算,到2025年,公司60万吨三元正极材料的产能规划约为公司预计市场需求(300万吨)的20%。

需要指出的是,根据多家券商预计,到2025年,全球动力电池出货量将达1500GWh,对应正极材料需求接近300万吨,其中三元正极材料需求预计接近140万吨,较2021年增长100%以上。上述数据意味着,以容百科技的产能规划计,公司60万吨三元正极材料将占券商预计2025年全球三元正极材料需求的42.86%。换而言之,到2025年,容百科技或许需要抢占下接近一半的三元材料正极市场份额才足以消化公司当下的产能计划。尽管公司的市场占有率在持续提升,但与战略目标相比仍有不小差距。

同时,其他正极材料厂商的扩产计划也为行业竞争增添了诸多变数。2021年,当升科技累计销售4.7万吨三元正极材料,位列行业第二;截至2021年年末,当升科技拥有4.4万吨锂电池材料产能。按照公司规划,到2025年,当升科技锂电池材料产能将扩增至15万吨,较2021年增长240.91%。

截至2021年年末,振华新材、长远锂科和厦钨新能分别拥有6万吨、4万吨和7.9万吨的三元正极材料产能。按规划,到2025年,上述三家公司将分别扩增产能至16万吨、18万吨和24.4万吨。

截至2021年年末,全球三元正极材料前十名生产企业到2025年的产能规划合计约为267万吨,接近2025年理论需求的2倍。在行业整体扩张背景下,如何不断提升市场占有率成为检验容百科技战略落地能力的关键。

除此之外,资金协调能力将成为检验公司管理水平的另一极。在此前的战略大会上,容百科技宣布,未来公司将实现向平台化、集团化企业的转型,稳步提升公司产业链话语权。为此,除三元正极材料外,容百科技正着手布局其他锂电池正极材料。

2022年7月,容百科技宣布以3.89亿元收购斯科兰德68.25%股权,正式宣布进军LMFP(磷酸锰铁锂)正极材料行业。同时,公司也将钠离子电池正极材料纳入下一阶段开发产品的名单之中。

产能的持续扩张和新产品的研发均需要持续的资金投入作为支撑。以历史数据测算,容百科技单吨正极材料投资的平均成本接近4万元。这意味着,公司未来产能和研发累计投入或将超过300亿元。

根据三季报,截至三季度末,容百科技的货币资金约为49.3亿元;短期借款为19.1亿元,同比增长630.37%;长期借款为16.91亿元,同比增长389.07%;应付票据及应付账款为122.92亿元,同比增长156.9%。

截至三季度末,容百科技的资产负债率约为67.45%,较上年同期上升12.18个百分点,较上市前上升41.27个百分点。

面对未来数百亿元的资金需求,如何协调资金的平稳运转尤为关键。

容百科技的“野心”0全球快看

2022-11-17 21:46:19

惠柏新材、玮硕恒基11月24日创业板首发上会

2022-11-17 22:04:10

全球速读:金徽酒:当前市场开拓及渠道布局符合预期 渠道库存合理、产品价格坚挺

2022-11-17 21:42:35

【公告精选】百济神州获欧盟委员会批准药品上市;龙佰集团商业秘密涉嫌遭到不法侵犯已报案2世界快播报

2022-11-17 21:46:39

【新视野】累计4.32亿非经营性资金占用情况未及时披露 ST龙净及相关责任人收警示函

2022-11-17 21:28:59

机构很忙!今年调研次数超32万次 基金公司调研次数创历史同期新高 最受关注的行业与公司曝光

2022-11-17 21:35:23

世界观热点:荣昌生物泰它西普纳入突破性治疗品种 用于重症肌无力

2022-11-17 21:43:14

快看:咳嗽有黄痰吃什么好的快是大人(咳嗽有黄痰吃什么好的快)

2022-11-17 21:10:07

动态焦点:亚马逊热带雨林植物介绍(亚马逊热带雨林植物)

2022-11-17 21:03:47

每日看点!怎么调动学生的积极性(如何调动学生的学习积极性)

2022-11-17 20:55:41

帝国时代2对战平台哪个(帝国时代2对战平台)

2022-11-17 20:53:03

win10区域和语言闪退问题(win10区域和语言闪退)

2022-11-17 20:50:26

*ST华源:资产重组事项获有条件通过 11月18日复牌4全球时讯

2022-11-17 21:05:12

成都市出台房产新政,进一步优化区域限购措施2世界视讯

2022-11-17 20:48:47

中国海防:子公司杰瑞兆新拟增资扩股引入战投2速讯

2022-11-17 20:54:30

世界关注:中元股份:选举徐军红为董事长

2022-11-17 20:49:33

市值走出抛物线!康希诺股价业绩为何冰火两重天?2世界新动态

2022-11-17 21:00:50

上半年净亏2亿!收购Gap大中华区业务后,宝尊电商迎新转机?

2022-11-17 21:06:04

V观财报|“六连板”神奇制药:公司经营仍面临控费降价等风险0全球球精选

2022-11-17 20:51:26

五八严选成老赖:3.5万标的未履行,涉劳动合同纠纷3天天实时

2022-11-17 21:03:30

茅台冰淇淋这类商标申请被驳回

2022-11-17 21:03:13

全球快消息!年度营收25亿元目标还有戏吗?金徽酒回应

2022-11-17 20:52:08

焦点要闻:V观财报|推股票激励计划后,鸿博股份收函:是否有利益输送?

2022-11-17 21:03:01

暴雪回应与网易停止合作 多家游戏厂商争夺代理权2环球即时

2022-11-17 20:54:41

V观财报|英伟达新财季利润不及去年同期三成,游戏销售额腰斩

2022-11-17 20:57:40

世界快看点丨科华数据:子公司拟不超9000万元参与竞拍厦门2宗工业用地使用权 投建新能源等高端装备及创新基地项目

2022-11-17 20:35:51

英国降低最高45%个人所得税起征点 将对低碳能源企业征收45%暴利税

2022-11-17 20:38:48

兴业银行开放个人养老金账户预约服务

2022-11-17 20:26:55

天天快报!哈萨克斯坦麦当劳因供应问题暂停运营

2022-11-17 20:27:59

央行出手了!143万亿市场重大利好1快看

2022-11-17 20:41:35

u盘有内存不显示文件夹(u盘有内存不显示文件)

2022-11-17 19:55:40

含维生素b6维生素b12的食物和水果

2022-11-17 20:08:57

世界今热点:夏王桀简介(夏王桀)

2022-11-17 19:52:42

秀米排版软件(秀米排版编辑器)

2022-11-17 19:56:08

观热点:乱战门和红花会的关系(乱战门)

2022-11-17 20:09:09

逾千只银行固收产品净值“破1” 多只产品近期净值回撤

2022-11-17 20:04:25

妙可蓝多:内蒙蒙牛要约收购完成 公司股票将复牌2快播报

2022-11-17 19:48:13

交易商协会受理新城控股150亿元储架式注册发行

2022-11-17 20:06:42

天天速读:众生药业、以岭药业等9股获特大单资金净流入超亿元

2022-11-17 19:46:16

银河证券:多重利好因素共振 证券板块布局正当时4天天热推荐

2022-11-17 19:59:41

创下41年来最高值!英国10月份通胀数据同比上涨11.1%

2022-11-17 20:07:29

山东泉兴银桥光电缆科技发展有限公司因严重质量问题被通报3每日视点

2022-11-17 20:06:09

每日简讯:新天地药业正式登陆创业板,全球第二大D酸生产企业,牵头起草行业标准

2022-11-17 19:53:15

蓝色星际IPO:第二大供应商现隋田力身影,财报真实性遭问询

2022-11-17 20:01:28

海诺尔10年3次冲击IPO,实控人家族持股近9成,女婿实控企业曾是第五大供应商

2022-11-17 19:48:33

特尔玛:未来业绩存不确定性,研发能力不足冲刺创业板却被遭质疑定位

2022-11-17 19:48:22

穗绿十字IPO:今年上半年研发费仅为销售费用三成,曾因未按期办理纳税申报等被罚0世界速看料

2022-11-17 19:56:43

相宜本草时隔十年后启动IPO:专注中草药护肤产品

2022-11-17 20:02:57

百果园再递表港交所:八成以上收入来自加盟店,果多美毛利率连跌三年今年上半年仅为7%4最新

2022-11-17 20:02:42

天天热文:乐华娱乐再递表港交所:前三季度收入锐减15.9%,利润却高达13.447亿,毛利率下降至40%

2022-11-17 19:43:16

深交所恢复日日顺创业板IPO发行上市审核 其披露收入存在客户集中度较高风险0头条

2022-11-17 19:45:04

盛航股份:接受中金公司等机构调研3世界观点

2022-11-17 19:35:00

南都电源:公司目前储能电池电芯均为自供

2022-11-17 19:46:43

先导智能:发布了以TOPCon2.0为基础的高效光伏电池智能工厂解决方案

2022-11-17 19:34:05

全球微动态丨苏富比中国内地总部落户上海

2022-11-17 19:41:15

农业信息化是在农业等各个领域(农业信息化是在农业)0全球速看料

2022-11-17 18:59:09

决战平安京 山风技能是什么(决战平安京 山风技能是什么)3天天即时看

2022-11-17 19:00:05

今日热讯:several是什么意思中文翻译是什么意思啊了

2022-11-17 18:58:59

世界热门:华硕中国

2022-11-17 18:50:33

个人融资合同范本(个人融资合同范本)

2022-11-17 18:55:42

环球微头条丨华西证券党委书记、董事长鲁剑雄:券商应该多一些“家国情怀”

2022-11-17 19:04:53

金涛等:基于中国的动态随机一般均衡模型中的金融财富、投资与信心3全球看点

2022-11-17 18:49:25

华西证券党委书记、董事长鲁剑雄:发展规模只有在发展质量的加持下才有意义2环球观热点

2022-11-17 18:48:57

人民财评:着力巩固工业经济持续恢复态势4环球热讯

2022-11-17 18:48:59

世界观焦点:年内最妖股神话终结?竞业达连吃两跌停,有股民一天亏25万

2022-11-17 18:55:09

家居巨头敏华控股营收与毛利下滑,高管任期内离职,正陷入在美专利侵权纠纷

2022-11-17 18:55:39

老牌房企深振业董事长离职:冲业绩时间只剩46天,投资者担忧年度目标难实现

2022-11-17 18:58:05

全球通讯!焦虑的酱酒:习酒、珍酒等库存积压、价格倒挂,贴牌酱酒一地鸡毛

2022-11-17 18:45:46

全球热门:股价史诗级大涨后,房企迫切配股,碧桂园雅居乐合计筹钱超47亿港元

2022-11-17 18:42:41

世界时讯:云天化:非公开发行拟募资50亿元加码新能源材料项目,彰显公司转型升级战略决心

2022-11-17 18:50:06

云南名企滇红集团破产重整,茶农称百万货款被拖欠,老板曾盲目投资买直升机

2022-11-17 19:06:41

蓝海华腾:江西云威新材料有限公司主要生产电池级氢氧化锂 已实现量产

2022-11-17 18:40:30

【全球热闻】吉林化纤:股东上海方大减持公司股份约2958.86万股

2022-11-17 18:41:33

东方集团:股东累计质押情况1天天快播报

2022-11-17 18:40:13

全球动态:太极股份:接受东吴证券等机构调研

2022-11-17 18:28:29

当前消息!粤水电:联合中标6.69亿元三埠港搬迁EPC项目

2022-11-17 18:25:43

cad基本绘图命令(CAD中有哪些常用绘图命令)

2022-11-17 18:08:41

cad口令大全(cad制图命令大全)

2022-11-17 18:03:24

当前讯息:插头转换器会改变功率吗(插头转换器)

2022-11-17 17:56:00

鲁商运河公馆二手房(鲁商运河公馆)3天天快资讯

2022-11-17 18:02:27

2017年警示教育片有哪些(2018年警示教育片)3世界快讯

2022-11-17 18:11:20

中金:展望2023年,安全资产供给上升、需求下降将促使投资者增配风险资产1当前滚动

2022-11-17 17:44:20

观焦点:光大证券:锂电回收市场空间及发展前景广阔

2022-11-17 17:45:47

世界焦点!我来数科助贷产品被指综合年利率高达60% 部分贷款产品未明示年化利率

2022-11-17 18:05:51

世界视讯!截瘫父亲发现9岁儿子偷玩游戏,要回一千才知充了两万

2022-11-17 17:42:41

老人到“天鹅到家”找工作没找到 反倒贴3000多元

2022-11-17 17:56:47

中公教育扩充自身业务边界,推出全新职业提升平台

2022-11-17 17:58:29

每日看点!江都金辉优步大道:新房交付存瑕疵,开发商拒绝回应?

2022-11-17 17:51:52

网约车提前解约,合同明确三千多T3出行却让赔近六千?司机:不合理

2022-11-17 17:59:21

“曹操出行”网约车出事故 乘客受伤理赔难0焦点速讯

2022-11-17 18:05:34

新湖中宝多项信披违规 董事长等多位高管被出具警示函0环球热点

2022-11-17 17:44:07

即科集团投资方红杉资本退出,与海尔消金合作发放医美贷款费率高达36%,曾涉案被法院认为符合套路贷特征,可能涉嫌刑事犯罪

2022-11-17 17:50:05

每日热文:网易港股跌9.05% 暴雪终止14年合作

2022-11-17 17:47:02

今日要闻!宁波建工:公司及控股子公司中标渭南市华州区中医医院迁建PPP项目

2022-11-17 17:42:44

久立特材:拟出售永兴材料股份不超过1500万股1全球最资讯

2022-11-17 17:43:42

中金公司成为首家在沪深交易所备案的德国市场GDR跨境转换机构0环球热门

2022-11-17 17:27:46

伟创电气:拟定增募资不超10亿元 用于数字化生产基地等项目

2022-11-17 17:26:33

关注:“第二支箭”加速落地 交易商协会受理新城控股150亿元储架式注册发行

2022-11-17 17:44:05

鬼的故事鬼故事(鬼的故事)3环球报资讯

2022-11-17 16:56:21

指南车的发明者梦幻西游灯谜(指南车的发明者)

2022-11-17 16:55:20