进入2022年后,振东制药业绩与股价均陷入下行态势。该公司预计2022年由盈转亏,预亏额为0.55亿元至0.75亿元
《投资时报》研究员 吕贡
(资料图片仅供参考)
违规占用资金、股东不断减持、公司频繁分红变现,山西振东制药股份有限公司(下称振东制药,300158.SZ)怎么了?
振东制药及董事长等高管3月6日收到证监局《行政监管措施决定书》,公告显示,该公司在信息披露,财务基础和内控,以及内幕信息知情人登记管理三方面存在不合规行为,因而被责令整改,其中包括控股股东非经营性资金占用未披露事项。
除了违规占用资金,振东制药控股股东振东集团,近几年还在不断减持股份套现;而公司方面则持续推进大额分红。这是否表明股东资金状况较为紧张,急需变现补充?
此外,去年下旬,振东制药将全资子公司朗迪制药100%股权出售,而朗迪制药为该公司过去几年里主要利润来源。这是否意味着在未来经营布局上,振东制药将做出重大调整?
带着上述一系列疑问,《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问振东制药相关部门,截至发稿尚未收到公司回复。
涉及多项违规
警示函详细披露了振东制药近几年的违规事项。
首先是信披方面。在2019年12月至2021年3月期间,一笔7114万元资金,经过多次轮转,最终转至振东制药控股股东振东集团。收到资金后,振东集团将其用于日常经营、归还股票质押借款等。虽然目前占用资金全部归还,但前述事项已构成非经营性资金占用行为,不符合相关监管要求。
内控方面振东制药同样存在缺陷。一方面,在日常运营过程中,振东制药仅根据发货单便确认销售收入,未严格按照相应政策进行会计处理;另一方面,振东制药子公司道地药材未就收入确认建立有效内控,包括未对客户是否收货、产品是否验收合格等情况进行跟踪管理,未对客户收货回执等重要资料进行收集、归档。
此外,在近几年筹划的重大事项上,振东制药内幕信息知情人登记管理也存在一定问题。如知情人签字确认的时间与公司相关档案登记的不一致等等。
需要注意的是,这已不是振东制药第一次遭到监管处罚。据了解,只是信息披露这一项,该公司就曾发生过多次违规。这无疑增大了振东制药整体经营风险,不利于该公司之后日常运营与业绩稳定。
近日,《投资时报》研究员浏览证监会官网获悉,证监会起草的《首次公开发行股票注册管理办法》于今年2月发布并施行。在上述文件中,证监会提到,将建立健全以信息披露为核心的注册制规则体系,强化监管,加大对信披违规行为的处罚力度。这意味着,若振东制药未来不能采取措施杜绝相关违规事项再次发生,或将出现更为严重的后果。
股东频繁减持
值得关注的是,此前因违规占用资金被处罚的控股股东振东集团,自2021年9月以来,还通过竞价交易、大宗交易方式,先后多次减持振东制药股份。
据不完全统计,在2021年9月27日至11月16日期间,振东集团合计减持约1702.30万股,减持比例1.66%;而在2022年1月4日至3月31日期间,振东集团又合计减持1998.40万股,减持比例1.94%。若按各期减持均价计算,仅仅是这两轮减持,振东集团就已共计套现超3亿元。
2022年6月,振东集团又以协议转让方式,将所持振东制药5%股权转让给中泰资管计划,转让总价款为3.41亿元。截至此次转让后,振东集团所持振东制药股份比例降至29.41%,较2021年9月减持前数值相比,减少近9个百分点。
另一边,振东制药则持续推进大额分红。据悉,自上市以来,该公司共分红12次,累计分红金额超30亿元。要留意的是,该公司近几年几次巨额分红,还曾引起相关部门质疑,询问其是否存在利益输送情形。
比如2021年,振东制药全年实现归属于上市公司股东净利润(下称归母净利润)26.17亿元。然而同年,该公司抛出金额多达27.74亿元的利润分配方案,占该公司当期归母净利润比例105.99%。该方案发布后,很快便引来深交所问询函,要求该公司就此次利润分配的确定依据、是否符合长远发展战略、是否存在向主要股东输送利益等情况详细说明。
对此,振东制药方面一一进行回复,其中关于“是否存利益输送”的质疑,该公司否认并表示,“分配方案符合相关法律法规,充分考虑广大投资者的投资回报,利于全体股东共享公司发展成果。”
以出售告终的收购
在股东不断通过减持、分红变现的同时,上市公司则出售了“利润牛”朗迪制药。
2021年8月,振东制药公告称,决定以58亿元价格,向上海方朗出售全资子公司朗迪制药100%股权。
据了解,于2016年被振东制药收购的朗迪制药,主营包括钙制剂、维生素、矿物质制剂等产品的研发、生产和销售。梳理经营数据,《投资时报》研究员注意到,过去很长一段时间里,朗迪制药一直为该公司主要利润来源。
具体来看,2018年至2020年,尽管用于更年期妇女、老年人等的钙补充剂朗迪,所贡献收入仅占振东制药各年总营收的10%以上。但在相同年份期间,朗迪制药实现净利润也均在振东制药之上,有说法甚至称朗迪制药为振东制药的核心资产。
售出子公司不久后,振东制药业绩与股价双双陷入下行态势。业绩方面,该公司预计2022年由盈转亏,归母净利润同比下降102.10%至102.87%,为-0.55亿元至-0.75亿元;资本市场方面,自2022年12月触及阶段性高点12.25元/股(按前复权计算)后一路走低,截至3月16日下午收盘,该公司每股仅报收于6.83元,短短三个多月,股价几近腰斩。
目前,振东制药计划向中药产业、创新药研究、脱发治疗三个领域发力,同时还将寻求医药行业相关的投资与产业布局新机会。在之后的经营中,前述举措能否助力该公司创造出新业绩增长点值得关注。
振东制药近一年股价走势(元)
数据来源:Wind