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边江 | 作者
(资料图片仅供参考)
南山 | 编辑
价值线导读
美股盘前,风暴再起。瑞士信贷跌近60%,第一共和银行跌近20%,瑞银集团一度跌逾11%……
A股方面,今日三大通信运营商突然集体大跌,中国电信跌停,中国联通和中国移动均跌逾9%。
发生了什么?三大运营商股价是“见大顶”还是上涨过程中的一个“颠簸”呢?
周一上证指数继续向下运行,上周五出台的降准政策为啥救不了A股?
为啥突然集体大跌?
今日,A股中三大通信运营商集体大跌。中国移动跌9.04%,中国联通跌9.59%,中国电信一度封至跌停。
为啥突然集体大跌?
1、最大的原罪,是涨多了
去年下半年以来,中国移动、中国电信、中国联通到目前为止基本上都走出翻倍以上的走势,中国联通从3.3元涨到了最高6.45元,涨幅高达95%,中国电信从3.65元涨到了最高7.51元,涨幅高达105%,中国移动从54元涨到最高102.72元,涨幅高达94%。
股市中没有只涨不跌的股票,短期内这么高的涨幅,获利盘已经非常丰厚,资金需要获利了结,需要兑现,闪崩也是预料之中的事情。
2、“千人大会”
周末的“千人大会”直接在盘前把数字中国的情绪顶到了天上。
昨日晚间,圈内最大的事件,就是大家都在听AI的电话会会议,直接把app干爆了,投资者涌入进门财经券商路演直播间,一度导致进门财经APP宕机。据了解,进门财经定位是专业投资机构的路演工具,一般是券商、公募、私募、资管、保险等等机构的人用。可以想象,现在的市场热点全在人工智能和数字中国上。
有网友调侃称,这种情况之下,很可能会造成短期情绪的顶点。没有什么板块是千人大会吹不烂的,如果有,那就开两次。
3、茅台魔咒?
在A股近些年的历史上,贵州茅台的总市值,稳稳居于市值上的龙头老大位置。在这个背景之下,若某一只个股的总市值试图挑战茅台,最终都会以失败告终,且该个股后续会出现股价持续下跌的状况。这个现象,被不少人戏称为“茅台魔咒”。
不少媒体最近都报道,中国移动离茅台一度只差300亿,也就是1.5%左右,中国移动在这个时候大跌很好的印证了茅台魔咒。
但其实不然,包括中国移动在内,还有中国电信、中国联通都是AH两地上市,他们的总市值应该是A股市值加港股市值。这样算来,中国移动的总市值(不到1.3万亿)离贵州茅台还有很大距离。
未来还有向上的空间吗?
对于三大运营商的集体大跌,今日某市场资深人士表态称:大跌是技术层面因素较多,此外市场也有对AI算力、数据等要素优势理解的疑问;本周移动/电信陆续披露2022年报,建议跟进关注capex指引、政企/云等增长预期、数字经济展望等关键假设。
该人士发表了对运营商板块观点,数字经济领军的核心观点不变:
1、本轮表现,实际上是试图基于C端修复、分红价值的理解,在中特估框架下把云和政企重估price-in,后续云产品力提升、数据要素重估等并未充分定价!骐骥千里,非一日之功!
2、运营商在云网领域的优势地位没有发生变化,底层逻辑扎实,公有云、专属云、私有云、ICT、专网等均在发力,数字经济中的“地产基建”核心资产;央企定位,改革永远在路上!
3、估值安全垫仍较高,远未泡沫化,例如中移动也应关注总市值中H股折价比例等细节;前期赚的是PB的钱,终局思维下考虑DDM、现金流价值、EV/EBITDA等运营商仍有较高中长期投资价值!
4、产业链正在悄然轮动……运营商持续表现的背后,是通信行业发展环境宽松化、利润来源多元化、以及商业模式从单向填鸭投资走向闭环的生态优化,因此可以理解产业链各标的均有受益空间,AI的算力流量主线、出海、信创、智能制造甚至卫星互联网……把握轮动、继续储备子弹,数字经济主线继续信心前行!
下午3点A股收盘之后,港股中国移动、中国电信、中国联通股价出现较大幅度的回升。
为啥降准救不了A股?
最后,回到A股大市。
很显然,周五的降准并没有能让整个A股大市走强。
有分析师称,当下货币政策的边际效用已经很低了,现在的问题,不是如何恢复民间消费,而是如何恢复民间的投资信心。只有投资信心恢复,并进而能够获得资产性,财产性收入,才能提高居民的消费信心,恢复消费。目前各种所谓的补贴,仅仅是在鸡血,透支,并不解决根本问题。
也有宏观研究员认为,当下多方面的实际情况其实是冰火交加:
货币供给过剩与消费需求收缩,冰火交加。
金融体系空转与实体运转困局,冰火交加。
高杠杆利息黑洞与居民收入预期,冰火交加。
国企和民企的融资差异,冰火交加。
这样一看,很容易理解A股几大指数在春节之后并没走出一波强复苏行情了。