一边是光伏过剩苗头，一边是募资扩产。李仙德的“晶科系”若处理不好扩产与融资的关系，那就会产生很大的问题，甚至危机企业的生存。技术上看，由于连续快速下跌，晶科科技短线存在反弹的技术需求。但对于这种K线严重向下发散的股票，投资者还是捂紧口袋为上策。
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文/每日资本论
这家光伏公司的业绩大增，但投资者却嗅到一丝“冰凉”的气息。
8月25日，晶科电力科技股份有限公司（下称，晶科科技）股价小幅低开后震荡下行。截至当日收盘，其股价为3.74元，下跌4.1%，总市值133.55亿元。
8月23日，晶科科技股价开盘不到3分钟便跌停。盘中虽屡屡打开跌停板，但下午开盘不久便被死死封在了跌停板上。龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交3.65亿元，占当日总成交金额比例为56.69%。其中，买入金额为4774.88万元，卖出金额为3.17亿元，合计净卖出2.7亿元。
从8月22日到8月25日，4个交易日，晶科科技跌幅接近19%。
晶科科技的财报显示，2023年一季度其营收为8.18亿元，同比增长36.9%；净利润2425.33万元，同比增长146.81%。而2022年虽然净利润同比增速为负值，但还有2.09亿元。正常来讲，这样的成绩单股价也不至于出现快速跌停的节奏。
那么，晶科科技遭遇了什么呢？
消息面上，晶科科技于8月23日有6.77亿股限售股份解禁上市，为公司定向增发机构配售股份，占公司总股本18.94%。
这一幕对于一些资深的投资者似乎有点眼熟——8月14日，同为一个实控人的晶科能源发布2023年中报，上半年营收536亿元，同比增长60.5%；净利润38.43亿元，同比增长325%，同时超过公司2022年全年净利润（29.36亿元）。
但谁也没想到，晶科能源这么好的业绩表第二天（即8月15日）就大跌12%，随后两个交易日虽然有所止损，但随后就跌了四天。
究其原因是，晶科能源在发布中报同时抛出一份要募资97亿元进行山西综改区项目投资，该项目总投资560亿元；在97亿元募资完成后，或许还要继续募资。
熟悉晶科能源的投资者都知道，晶科能源2022年1月底在A股上市，一次就募资100亿元，随后在今年完成100亿元可转债发行，从市场抽血200亿元，加上定增97亿元，差不多募资了300亿元。
股价大跌，或许也从一个侧面说明，部分投资者对晶科能源从市场大笔拿钱并不感冒。
公开资料显示，2006年，年仅31的浙江台州人李仙德在江西上饶创立晶科能源。主要是给其大哥李先寿的昱辉阳光做原材料配套。2011年7月，他在上饶成立晶科光伏，也就是现在的晶科科技，主营业务主要分为光伏电站运营和光伏电站EPC两大板块，是由在美上市公司晶科能源拆分电站业务而来。
2015年，李仙德哥哥的昱辉阳光在纽交所退市，但李仙德自己的事业一路高歌猛进。2016年-2019年，晶科能源的光伏组件出货量连续四年位居全球第一。期间的2017年6月29日上市，每股发行价4.37元。《2023新财富500富人榜》上，李仙德家族以353亿的财富，位列第93位，登顶江西首富。
请注意，谈到江西首富，很多人印象比较深的或许是江西赛维创始人彭晓峰。这位“70后”当年在光伏圈大红大紫，但成也萧何败萧何，他最终倒在了光伏债务上。
如今，类似的问题或许也将是李仙德能否持续成功的绊脚石。
李仙德看好光伏产业的前景，于是，晶科系多次扩产，资金需求量巨大。比如，晶科科技上市后就加快融资扩张步伐。公司于2021年4月发行了30亿元可转债，2023年2月28日，24家机构与个人以8折获配约30亿元的定增。
据媒体统计，上市两年多以来，晶科科技直接融资（股权融资、债券融资）、间接融资（筹资现金流）合计已达157.7亿元。
晶科能源也是迫不及待地融资。2022年1月26日，晶科能源回A上市并成功募资超100亿元，用于扩产及补充流动资金。当年7月29日，晶科能源发布向不特定对象发行可转换公司债券预案，募集资金总额不超过100亿元。
面对李仙德如此密集的募资扩产，外界难免担心其“消化不良”。
要知道，光伏的产能过剩已经不是说说那么简单了。2023年上半年，光伏产业链各主材环节价格均呈大幅下跌趋势，从上游向下游（硅料-硅片-组件）的降幅依次均有递减。6月底以来，TCL中环与隆基绿能两大硅片龙头纷纷大幅下调报价，光伏产能过剩的苗头已经十分明显。
在这种情况下，李仙德的“晶科系”若处理不好扩产与融资的关系，那就会产生很大的问题，甚至危机企业的生存。
最新消息，晶科科技公告称，为了维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，李仙德提议公司通过集中竞价交易方式进行股份回购。回购的股份将全部用于股权激励或员工持股计划。此次回购资金总额为不低于2亿元（含本数），不高于3亿元（含本数）。回购价格不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购用途拟用于实施公司股权激励或员工持股计划。
技术上看，由于连续快速下跌，晶科科技短线存在反弹的技术需求。但对于这种K线严重向下发散的股票，投资者还是捂紧口袋为上策。
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