“特许权”悬而未决，上半年净利润缩水2成。
作者 | 于婞
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编辑丨武丽娟
来源 | 野马财经
在不少国家都有矿的“世界锂王” 李良彬被墨西哥泼了一盆冷水。
8月29日晚间，赣锋锂业在年中报中写道，“2023年8月，墨西哥矿业总局(DGM)向墨西哥子公司发出了正式取消赣锋锂业墨西哥子公司持有的9个锂矿特许权的决定通知。”
周旋了一年多，赣锋锂业在墨西哥锂矿的特许权还是没能保住。
二级市场方面，半年报公布次日（8月30日），赣锋锂业股价冲高回落，收盘微涨0.5%。截至8月31日，下跌1.8%，报收47.41元/股，总市值956.34亿元，近期公司股价已经创下年内新低46.4元/股，市值也较年初缩水超30%。
882万吨碳酸锂，赣锋锂业特许权被收走了？
据创始人李良彬自述，赣锋锂业是全球锂行业锂矿资源储备最多的企业之一，目前在全球五大洲拥有锂矿总权益资源量达4534万吨LCE（碳酸锂）当量。
墨西哥Sonora锂黏土项目则是赣锋锂业目前16个项目中唯一的“锂黏土”资源类型。该项目资源量高达882万吨LCE，在赣锋锂业现有项目中暂列第4，占谈锋锂业总权益资源量的近2成。
来源：赣锋锂业2023年中报
Sonora锂黏土项目2015年被墨西哥发现，坐拥如此之高的资源量，其很快就吸引到了“世界锂王”李良彬的目光。
2019年6月，赣锋锂业通过了《关于认购Bacanora公司及其旗下锂黏土项目公司Sonora 部分股权涉及矿业权投资的议案》，开启了对Sonora锂黏土项目的收购。
2019-2021年间，赣锋锂业通过不断增持，对Sonora锂黏土项目的股权提升至100%，先后共斥资2.58亿英镑（约合人民币21.4亿元），实现全资持有该锂黏土项目。
来源：wind
将如此巨大的LCE资源收入囊中，本应是赣锋锂业和李良彬夯实自己“世界锂王”地位的筹码。但项目还没在兜里捂热，墨西哥方就“反悔”了。
2022年4月及2023年5月，墨西哥政府批准了矿业法修正案(简称“矿业法改革”)，禁止锂矿特许权，将锂矿列为战略领域，并将从事锂矿开采经营的专有权授予一家国有实体。
而赣锋锂业能够开发该项目就是曾经基于一系列根据墨西哥法律授予的“特许权”，并由本赣锋锂业在墨西哥注册的三家控股子公司实体持有(合称“墨西哥子公司”)。
为此，赣锋锂业做了许久的反抗和挣扎，双方周旋一年多，今年8月，墨西哥矿业总局向墨西哥子公司发出了正式取消上述9个锂矿特许权的决定通知。
黄河科技学院客座教授张翔指出，因为墨西哥子公司已经投资了项目，持有股份，赣锋锂业还是有开采权，只不过是每年开采多少、每个季度的开采时间等，可能要受到墨西哥政府的管制，而不能像以前那样，按照自己企业的需求来做自由的开采。没有特许权就会有这么一个限制。
“墨西哥矿业政策禁止了锂矿特许权，并正式取消赣锋锂业9个锂矿特许权的具体情况如何，以及政府禁令是否违法和生效还有待确认”，IPG中国首席经济学家柏文喜表示，“但是确实给赣锋锂业未来经营和布局带来了重大不确定性因素，不但影响了赣锋锂业供应链和原材料的稳定供应与成本优势，甚至还会带来其相关锂矿特许权资产价值的直接灭失，对于赣锋锂业行业地位的影响也是不言而喻的。”
张翔认为，赣锋锂业曾经是可以完全自己掌控墨西哥的锂黏土项目，新的政策要取消赣锋锂业的特许权，会对赣锋锂业上游资源的掌控能力产生影响。赣锋锂业以后若要维持产能，需要一定量的上游原材料供给，若墨西哥矿资源政策生效，赣锋锂业可能要到其他地方去寻找新的矿资源，来保证它的供应链的安全。
不过香颂资本董事沈萌认为，作为未来新能源产业的关键资源，锂矿对各国发展的重要性越来越凸显，因此进行矿业政策的调整对于企业投资来说也是必须要考虑在内的风险因素，一方面企业要在法律框架内寻求对自己权益的保护，另一方面要积极对此作出风险管理与处置的应对。对企业短期的经营会造成一定负面影响，但是中长期看，企业也会找到化解风险的方式。
“DGM作出的取消锂矿特许权的决定并非为最终决定，取决于本公司进一步的行动以及上述事项的结果，是否取消将被撤销或维持不变，以及受影响的特许权范围仍有不确定性”，赣锋锂业在半年报中表示，“上述事项是否会使本公司产生资产减值损失，以及是否会对本公司的业绩造成一定的负面影响，仍存在较大不确定性。”
上半年净利降19.35%，“世界锂王”地位还稳吗？
除了与墨西哥项目的拉扯，赣锋锂业2023年上半年增收不增利，实现约181.45亿元的营收，同比增长增加25.63%；归属于上市公司股东的净利润约58.5亿元，同比减少19.35%。
行业人士表示，利润下滑是锂价下行带来的锂产品毛利率大幅下滑。
上半年，从产品来看，赣锋锂业“锂系列产品”营收137.16亿元，占营业收入比重75.59%，毛利率24.12%，比上年同期下降44.25%，其中营业成本比上年同期增加171.11%。
对于营业成本增加的原因，公司解释称，“主要系期初原材料结存成本较高，导致本期产品成本相对偏高。”
不过，赣锋锂业锂电池系列产品上半年营收40.85亿元，占营业收入比重22.51%，毛利率19.41%，比上年同期增加4.14%。赣锋锂业在最新披露的投资者关系活动记录表中表示，公司目前电池板块订单火爆，签约的订单能够维持公司产能的规模，且公司电池板块产能同比去年有所提升，所以预计今年下半年同比将有所增长。
另外，赣锋锂业还有其他产品及其他业务营收3.44亿元，占营业收入比重1.9%，毛利率0.12%，毛利率比上年同期减少36.8%。
赣锋锂业认为，“取得优质且稳定的锂资源对公司业务的长期稳定发展至关重要。”
其表示公司秉承资源全球化布局的宗旨，将通过进一步勘探不断扩大现有的锂资源组合，积极提高公司的资源自给率水平。
“在卤水资源方面，公司将积极推进Mariana锂盐湖项目的开发建设和阿根廷Cauchari-Olaroz 锂盐湖项目产能爬坡进展；在锂辉石资源方面，公司将确保澳大利亚Mt Marion、澳大利亚Pilgangoora、以及非洲马里Goulamina等锂辉石项目的生产运营、产能建设顺利。在锂云母资源方面，蒙金矿业旗下内蒙古加不斯铌钽矿项目将成为公司开发锂云母类型资源的重要一环。”赣锋锂业称。
然而，赣锋锂业882万吨LCE的锂黏土项目全部都在墨西哥，被取消9个锂矿特许权后，赣锋锂业锂黏土的布局将何去何从？恐怕还要暂时打个问号。
两年豪掷125亿买买买
墨西哥的锂矿“特许权”悬而未决，并没有影响到赣锋锂业买买买的脚步。
就在墨西哥锂矿特许权被取消的同一月，8月8日，赣锋锂业宣布以14.24亿元的价格，将从实际控制人、董事长李良彬手中收购蒙金矿业70%股权。
但从资产总额来看，2021年6月底，蒙金矿业净资产1684.42万元，营收9.33万元，净利润-1256.41万元。2023年6月底，蒙金矿业净资产减少至-780.49万元，营收增至38万元，净利润进一步降至-1761.48万元。为此，这一行为还引来了深交所的关注函问询。
其实，收购蒙金矿业是赣锋锂业加码布局上游锂资源的一个缩影。
早在2021年初，在公司20周年庆典上，李良彬就曾展望未来称，要在全球寻找更具竞争力的锂资源投资项目，做好充足开发准备，为赣锋成为全球锂行业龙头奠定基础。
距离上次扫货，也只有3个月的时间。
以最近两年为限，2021年5月，赣锋锂业表示，将通过全资子公司上海赣锋对英国Bacanora公司进行收购，交易金额不超过1.9亿英镑（约16.64亿元），其主要资产为位于墨西哥的锂黏土Sonora项目。
仅一个月后，2021年6月，赣锋锂业旗下赣锋国际也将出手，以1.3亿美元（约9.02亿元）拿下荷兰SPV公司50%股权。
2021年7月，赣锋锂业又提到，将以不超过3.53亿加元（约18.3亿元）收购加拿大Millennial公司股权。不过两个月后，该交易因竞争对手的“更优报价” 被终止。
但很明显，一次的并购失败并未影响李良彬的“扫货计划”。
2021年7月和10月，赣锋锂业又接连公开了收购汇创新能源100%股权和加拿大Litio公司8.58%股份的消息，作价分别为5240万元和1317.82万美元（约0.91亿元）。
整体来看，2021年的李良彬主要将目标聚焦在国际市场，但2022年之后，他选择回归国内，并在锂矿资源丰富的江西、青海当地进行广撒网。
如2022年5月-2023年5月，赣锋锂业共对外披露了4起交易，总代价约83.88亿元，收购对象分别为上海中城德基（间接持有江西松树岗钽铌矿项目100%权益）、英属维尔京群岛Lithea公司（拥有阿根廷Pozuelos和Pastos Grandes锂盐湖资产等）、新余赣锋矿业和青海锦泰钾肥公司，其中3宗为国内项目。
截至当前，赣锋锂业在两年时间共收购（拟收购）9个项目，8宗和锂黏土、锂盐湖等资源布局相关，涉及总交易款约为125亿元。
年中财报显示，赣锋锂业已完成对新余赣锋矿业的股权收购，目前公司持有新余赣锋矿业及上饶松树岗钽铌矿项目90%股权；完成收购蒙金矿业70%股权，公司目前持有加不斯铌钽矿70%股权，蒙金矿业项目建设工作即将完成；阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目已产出首批碳酸锂产品，预计随着后续的产能爬坡及产线优化将逐步产出电池级产品，首单货物已于近期从项目发出，项目一期4万吨碳酸锂产线计划2024年达到设计产能；澳大利亚Mount Marion锂辉石项目扩建至90万吨/年锂精矿产能已逐步完成，目前产能爬坡正在进行中。
现年56岁的李良彬是赣锋锂业的创始人，起初从江西锂厂科研所的技术员做起，9年做到分厂厂长，后又下海创业，成就千亿锂矿帝国。
早在2021年底，赣锋锂业的权益储量已在全球排名第一，被称为“世界锂王”。
如今墨西哥锂矿特许权危机之下，“世界锂王”地位还稳吗？评论区聊聊吧。
