8月30日，“顶流”基金经理易方达张坤披露了在管基金2023年中期报告，备受股民和基民瞩目的，其对目前市场的看法和隐形重仓股也随之曝光。
张坤在半年报中喊话：“目前市场的估值水平很有吸引力，已经到了不少优质公司私有化都可以算得过来账的程度了。”
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从半年报披露的持仓来看，张坤旗下几只基金的隐形重仓股新进多只个股，主要增持消费行业的配置，在金融、科技等领域均有所减持。
截至二季度末，张坤在管规模为775.99亿元，相较于2023年一季度末时的889.42亿元，其基金管理规模缩水约113.43亿元，下降12.75%。
很有吸引力了！
作为巴菲特的忠实拥趸，张坤长期以来奉行价值投资的理念，并在基金定期报告中，时常引用巴菲特的经典概念和话语体系。广大股民和基民也通过这些表述，来一窥其投资心法，指导自身投资。
2023年半年报也不例外。在展望后市时，张坤提到：“ 从股票市场到上市公司，都是同时存在着好的一面和坏的一面。 但是，市场先生在一个短周期内往往只会聚焦于一面，不是将好的一面放大，就是将坏的一面放大， 放大哪一面更多取决于这个阶段投资者的情绪，正所谓市场短期是投票机。 ”
“成熟的投资者更应该全面的思考问题， 特别是被市场无视但又持续存在并发挥作用的那一面，这样的认知往往是超额收益的来源，正所谓市场长期是称重机。而称重机称的重量更多是企业自由现金流的增长。”张坤进一步写到，只要一个企业产生的自由现金流不断增长，不论投资者的情绪如何，公司的市值是可以一轮一轮跨越周期创新高的。
在2023年半年报中，张坤表示：“目前市场的估值水平很有吸引力，已经到了不少优质公司私有化都可以算得过来 账的程度了。我们认为，这样的估值对短期遇到的困难定价非常充分，但对于上述长期有利的因素 是没有反映的。因此，对于优质企业的长期投资者，目前隐含的复合回报率是相当有吸引力的。 ”
《华夏时报》记者注意到，张坤上一次说“很有吸引力”还是在2014年4季度季报。那已经是九年前。
在2014年的4季度报中，张坤提到：“ 对于中大市值公司来说，不少公司在长期的竞 争中已经形成了坚固的竞争壁垒，资产负债表和现金流十分健康，其成长速度不快却很扎实，其估值反应的是对中期前景的较为悲观的预期。虽然四季度大 市值公司的估值有了一定修复，但跟国际市场和历史水平相比，仍然很有吸引力。”
而在此后的一个季度内，张坤收益25.77%，沪深300收益20.83%。即使经历了2015年后面的千股跌停，张坤在2015年里也有35.47%的收益，同期沪深300收益为11.37%。
百胜中国、美团-Ｗ、药明生物买入最多
对于“很有吸引力”这一说法，不少资深投资人士也表达了相同看法。前海开源首席经济学家杨德龙对《华夏时报》记者表示：“很多消费白马股估值已经回到了历史低位区域，有的估值处于比较低的分位数，像品牌白酒，食品饮料，中药等，已经具备了一定的布局机会。”
白金策略分析师荀玉根在最近的一次直播中，也表示：“很多市场面的特征，比如估值水平，我们看PE（市盈率）和PB（市净率），这些指标多处于过去十年的一个低位，离我们最近的是2020年疫情刚爆发时的低点，现在跟那时的低点差不多，这是一个底部。”
目前，张坤在管4只公募基金，分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选。其中规模最大的产品是易方达蓝筹精选，截至二季度末，基金资产净值为491.94亿元，持仓个股90只。
具体来看，除了前十大重仓股外，易方达蓝筹精选半年报显示，该基金上半年股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置；个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。
具体来看，截至上半年底，该基金共持有90只股票。其中，占基金净资产比例第11位到20位的股票分别是药明生物、李宁、百胜中国、海吉亚医疗、爱尔眼科（300015）、国际医学（000516）、巨子生物、山西汾酒（600809）、致尚科技（301486）、晶合集成，上半年累计买入金额最多的三家公司是百胜中国、美团-Ｗ、药明生物，累计卖出最多的三家公司是香港交易所、腾讯控股、美团-Ｗ。
资料显示，2023年上半年，百胜中国总收入为55.7亿美元，较去年同期的48亿美元增加16%；经营利润为6.73亿美元，较去年同期的2.72亿美元增加147%。
具体而言，2023年上半年，百胜中国的系统销售额较去年同期增加24%，其中，肯德基和必胜客分别增加24%和23%，主要得益于同店销售额增长、新门店的贡献，以及去年同期门店暂时停业的影响带来的低基数效应。值得注意的是，百胜中国2023年上半年的同店销售额较去年同期增加11%，其中肯德基和必胜客分别增加11%和10%。
截至2023年6月30日，百胜中国有13000多家餐厅，主要覆盖中国1900多个城市，是中国最大的餐饮企业。
责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶
