《投资时报》研究员殷玉佳
继2022上半年曝出牛奶添加风波后，麦趣尔集团股份有限公司（下称麦趣尔，002719.SZ）再次引发关注，这一次是股价接连上涨。2022年12月21日至30日，麦趣尔在8个交易日实现8连板，累计涨幅高达114.36%。在此期间，该现象也引来了深交所关注函，要求该公司核查股票交易异常的相关事项。
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随后，麦趣尔回复称，不存在应披露而未披露的重大信息，公司基本面无重大变化，且控股股东近期并无股权减持计划。
开年后1月3日，麦趣尔低开近跌停随后小幅收涨，1月4日下跌，1月5日开盘即跌停。截至1月12日，该公司报收15元/股，暴涨过后自1月3日以来七个交易日内下跌11.66%，依然维持在高位。
麦趣尔是一家现代化食品加工企业，以乳制品、烘焙食品制造、分销及烘焙连锁门店为核心业态，并辅以节日食品、冷冻饮品等产品的研发、加工与销售。去年6月，麦趣尔的纯牛奶中被检出了违规添加剂“丙二醇”，再次引起人们对乳制品安全的关注。随后该公司乳品业务生产线开始停产整顿，10月末，公司公告称纯牛奶的日均产量约为停产前的20%。
那么，麦趣尔实际经营状况究竟如何？公司经营改善是否能够支撑股价快速大幅拉升？
牛奶风波后续
2022年6月，麦趣尔的纯牛奶安全风波第一次引起了市监局和公众的大规模关注。6月末，在浙江省庆元县市场监督管理局公示的2022年第4期食品抽检检验情况不合格产品中，出现了麦趣尔生产的2批次纯牛奶，相关产品检出国标要求不得使用的“丙二醇”。随即昌吉市市场监督管理局依法对该公司纯牛奶检测不合格问题展开了立案调查。在调查中发现，麦趣尔纯牛奶中检出丙二醇，为企业在生产过程中超范围使用食品添加剂香精所致。
在此次收到的关注函中，深交所要求麦趣尔披露纯牛奶产品的产能恢复情况，并说明该公司目前主要产品的生产、销售状况及同比变化情况。据悉，在2022年10月28日该公司披露的《关于深圳证券交易所对<麦趣尔集团股份有限公司2022年半年报的问询函>的回复》显示，公司称，当时纯牛奶的日均产量约为停产前的20%。
在回复中，麦趣尔称，乳制品业务线的所有产品已全部恢复生产及销售，由于疫情的影响目前各渠道的销售恢复相对缓慢，正在逐步恢复过程中，具体的相关财务数据第三方审计机构正在进行审计，最终数据以公司后续披露的2022年年度审计报告记载为准。
数据显示，近年来，乳制品所贡献的收入占麦趣尔各年度总收入比重逐年上升，从2017年的39.09%增至2021年的63.94%。2019年至2021年，乳制品的营收分别是2.5亿元、4.6亿元及7.3亿元。
但其乳制品业务的毛利率则呈现逐年下降趋势，2017年至2021年五年间，该业务的毛利率分别为35.67%、32.32%、24.74%、18.07%及14.87%。在纯牛奶安全危机后，公司销售恢复仍有待时日，其整体业务情况势必受到较大影响。
数据显示，2022年第三季度，麦趣尔实现营收1.41亿元，同比下滑58.66%；归母净利润亏损1.41亿元，同比大规模下滑达2227.99%。前三季度，该公司实现营收8.49亿元，同比上升3.13%；归母净利润亏损3.16亿元，同比下滑1899.57%。麦趣尔在公告中回应到，这是因纯牛奶事件的影响，冲减销售收入并计提资产减值损失后导致净利润亏损，截至2022年9月30日由于该次事件已对净利润造成3.16亿的影响。
麦趣尔乳制品毛利率变化（%）
数据来源：Wind
控股股东麻烦缠身
二级市场端，去年6月30日，受牛奶添加事件影响，麦趣尔股价开盘即一字跌停，跌幅为10.03%，当日报7.98元/股。此后几个月内，该公司股价一直盘桓在上述价位附近，直至12月股价突然飙升，势头迅猛，连拉8个涨停板。
面对深交所向公司提出的“基本面是否发生重大变化及是否存在股权转让、资产重组等重大事项”的疑问，麦趣尔称，不存在应披露而未披露的重大信息，且公司基本面无重大变化。截至回函当日，公司控股股东不存在对麦趣尔进行股权转让、资产重组以及其他对公司有重大影响的事项之计划。
尽管该公司股价在疯狂拉升后到达了相对高位，控股股东麦趣尔集团持有的股票价值也显著升值，但控股股东也并不是高枕无忧。因麦趣尔集团为旗下另一家地产开发子公司的债务提供了质押担保，而债务方未能在规定时间内偿还债务，因此，麦趣尔集团也连带承担了涉及债务本金及补偿金合计9554万元。
而在去年11月，该公司控股股东也遭到券商起诉索赔，涉案金额高达4.8亿元。公告显示，东方证券持有的麦趣尔集团质押的麦趣尔股票一共为2967万股，占麦趣尔总股本的17.04%。东方证券合计4.8亿元的诉讼请求，则包含了麦趣尔集团的融资本金3.03亿元、延期利息4681万元以及本金违约金1.31亿元。不过麦趣尔在公告中称，公司控股股东此次涉诉，对公司的生产经营无直接影响，不会对公司本期利润或期后利润造成影响。
据悉，控股股东麦趣尔集团及一致行动人共持有该公司股份7169万股，占公司总股本的41.17%，其中控股股东麦趣尔集团所持有的5926万股已在2020年全部被成都市中级人民法院轮候冻结，占公司总股本的34.03%。
此外，1月4日晚麦趣尔披露了股东减持公告，持有公司5%以上股份的第二大股东昌吉州国投，于2022年12月30日至2023年1月3日通过大宗交易的方式累计减持公司股份345万股，占公司总股本比例为1.98%。此次减持后，昌吉州国投仍为麦趣尔的第二大股东，持有公司总股本的8.13%。
